国信期货-沥青燃料油周报：中东地缘扰动推高油价，沥青燃油偏多操作-200105

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　　沥青:
　　本周沥青主力2006合约涨幅1.6%。时间进入2020年，1月债券一级市场迎来四川、河南以及云南的专项债发行计划，三地累计发行额接近1000亿元，随着2020年专项债额度在2019年12月提前下达以及今年春节早于去年，下游道路施工对沥青的需求启动或早于往年。沥青基本面，本周全国炼厂沥青装置开工率来到39%，较上周回落3个百分点，除东北地区外主要区域均出现不同程度下滑，在开工率下调的带动下，本周炼厂沥青库存水平跌至28%，周环比下降4个百分点。盘面建议:目前沥青炼厂库存水平已经跌至低点，在原油近期强势的表现下，沥青成本端偏强强，在炼厂出厂价维持坚挺的情况下，沥青现货价格料处于偏强局面，2006合约轻仓试多。
　　燃料油:
　　本周燃料油主力2005合约涨幅4.2%。伊朗革命卫队下的精英武装领导人Soleimani少将以及由伊拉克政府组织的全民动员委会员领导人Muhandis死于周五早间的巴格达机场空袭，该事件迅速推高国际油价。在IMO2020于周三开启后，低硫燃料油延续其相较于低硫柴油以及高硫燃料油的强势，原因是新加坡地区在2020年初期估计只有200万吨-250万吨的低硫燃料油供应，远低于新加坡地区常年来400万吨的月加油量。在新加坡地区低硫燃料油偏紧的局面下，新加坡低硫燃料油现货价格在2019年12月31日已经冲上690美元/吨的水平，作为新加坡低硫燃料油来源地之一的中东富查伊拉港，该地低硫燃料油价格突破740美元/吨的历史高位。在低硫燃料油价格和价差强势的背景下，高低硫燃料油价差的扩大或将增加船东在2020年安装脱硫塔的动机，增加潜在的高硫燃料油消费规模，上海高硫燃油期货可多单持有。