中信期货-宏观周报：供需活跃出口改善，12月制造业保持景气-200106

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　　市场一周数据点评：
　　国内品种：沥青升5.15%，郑棉升4.22%，铁矿升3.75%，甲醇升3.66%，棕榈升3.55%，鸡蛋跌4.61%，沪镍跌3.70%，沪铅跌3.22%，沪锡跌2.87%，沪铜跌1.95%，沪深300期货升3.07%，上证50期货升2.25%，中证500期货升3.54%，5年期国债跌0.20%，10年期国债跌0.27%。
　　国际商品：黄金升2.51%，白银升0.89%，铜跌1.06%，镍跌0.17%，布伦特原油升1.00%，天然气跌7.15%，小麦升1.00%，大豆跌0.53%，瘦肉猪升0.74%，咖啡跌0.75%。
　　全球股市：标普500升0.55%，德国DAX升0.64%，富时100跌0.37%，日经225跌1.12%，上证综指升2.59%，印度NIFTY升1.28%，巴西IBOVESPA升1.17%，俄罗斯RTS升0.92%。
　　外汇市场：美元指数跌0.71%，欧元兑美元升0.67%，100日元兑美元升0.98%，英镑兑美元升1.17%，澳元兑美元升0.69%，人民币兑美元升0.46%。
　　注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅。
　　宏观综述：上周末，国内新闻：（1）杨洁篪就中东局势同美国国务卿蓬佩奥通电话；（2）经济日报评论：降准不代表楼市金融环境放松。海外新闻：（1）12月FOMC会议纪要：美联储决策者们同意“暂时性地”按兵不动;（2）美国制造业连续5个月收缩。
　　供需活跃出口改善，12月制造业保持景气。12月25日，国家统计局公布数据显示，2019年12月份，制造业PMI为50.2，与上月持平，连续两个月位于荣枯线以上。非制造业商务活动指数为55，表明非制造业总体保持扩张态势，增速有所放缓。12月制造业PMI主要有以下几个特点：一是生产继续加快，需求保持扩张；二是进出口状况改善，国外订单明显增长，原材料进口继续回暖；三是供需状况有所改善，价格指数双双回升；四是转型升级持续推进，新兴产业增势良好。制造业PMI复苏的动力主要来自于逆周期调节的温和发力、工业品价格企稳回升、工业库存周期筑底以及全球主要经济体企稳。目前来看，未来两个季度PMI有望保持温和复苏态势，但回升的动力有待进一步夯实。