银河期货-挖掘天然橡胶的基本面数据：厄尔尼诺再回头，消费数据现背离-200106

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　　上游供应端：最新公布的NINO 3.4指数报收+0.5℃，触发厄尔尼诺报告。由于NINO 3.4指数的增速与去年同期相当，故对相对价格的影响与上月持平。泰国近期的降雨偏少，利于割胶。本周一度出现了32泰铢/公斤的低价，创2016年初以来的新低。
　　中游贸易端：关于浓缩胶乳，其上游胶水因旺产暴跌，下游成品长期处于相对强势，良好的加工利润将吸引工厂维持高开工。进口浓缩胶乳有相对走弱空间。国内减产叠加进口烟片无交割利润，使沪胶可交割品的同比数量增速偏低，最新为-16%（经验区间为-30%~+30%）。目前看，沪胶价格仍远不及烟片交割窗口，国内也处于停割期，预计在重新开割前，仓单压力将维持低位。
　　下游消费端：全钢轮胎产线在成品库存的高压下，整体呈减产态势。半钢产线表现较好，周环比增产+11.0%，年同比增产+5.3%，带动轮胎指数继续转强，提振价格。与汽车相关的两项销售数据出现背离：12月汽车经销商库存预警指数报收59点，年同比下降-10.7%处于低位反弹，降幅收窄；10月（最新）汽车外饰景气指数报收165点，年同比增加+6.9%，处于高位回落，涨幅收窄。
　　虚盘：上行增仓转为上行减仓。
　　基本面多空矛盾增加。