新纪元期货-策略周报：地缘风险引发原油飙升，沥青有望延续强势-200103

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　　一、基本面分析
　　1.现货价格综述
　　受中东紧张局势升级影响，周五内外盘原油期货强势反弹；成本端支撑叠加冬储需求提
　　振，沥青运行重心持续上移。
　　2、行业信息综述
　　（1）美国空袭巴格达导致伊朗高级军官遇难，中东紧张局势升级
　　1月3日消息，伊拉克首都巴格达机场遭3枚火箭弹袭击，已致至少8人死亡，美国声称在巴格达发动“与伊朗有关的”袭击。据阿拉伯卫星电视台和天空新闻台消息，伊朗苏莱曼尼将军在巴格达机场空袭中丧生。据了解卡西姆・苏莱曼尼是伊朗伊斯兰革命卫队圣城旅的指挥官，也是伊朗最高领袖哈梅内伊的军情顾问，有着非常高的政治声望和影响力。他在叙利亚和美军打交道的经验相当丰富，曾制定过许多对付美军的计划。因其的努力，扩大了伊朗在中东影响力并让伊朗成为美国及其盟友恨之入骨的顽强对手。随后伊朗最高领袖哈梅内伊誓言，将采取“严厉报复”。中东紧张局势升级，内外盘原油价格大幅飙升。
　　（2）中国央行下调存款准备金率，提振市场信心
　　2020年1月1日，央行官网发布公告称，决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司），将释放长期资金约8000多亿元。降准的时间和幅度整体符合预期，有利于降低实体经济融资成本，提振市场信心。
　　（3）API：上周美国原油库存下滑780万桶，降幅远超预期
　　API报告显示，截止12月27日当周，美国原油库存减少780万桶至4.36亿桶，预期下降316.7万桶；库欣库存减少140万桶；炼厂原油加工量增加7.4万桶/日。汽油库存减少77.6万桶，分析师预估为增加210万桶；包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加280万桶，分析师此前预估为增加180万桶。
　　（4）机构：12月OPEC原油产量下跌9万桶/日至2955万桶/日
　　机构调查显示，12月欧佩克原油产量下跌9万桶至2955万桶/日；其中，沙特12月原油产量983万桶/日，减产执行率200%。
　　（5）各地重交沥青价格稳中抬升
　　本周，各地沥青现货价格稳中抬升，其中华南地区报价涨幅明显。隆众资讯数据显示，截止1月2日，山东地区重交沥青市场主流价为3040元/吨，较前一周回升65元/吨；华东地区重交沥青市场主流价为3250元/吨，较前一周回升25元/吨；华北地区重交沥青市场主流价为3150元/吨，较前一周回升50元/吨；东北地区重交沥青市场主流价为3050元/吨，较前一周回升50元/吨；华南地区重交沥青市场主流价为3440元/吨，较前一周回升50元/吨；西南地区重交沥青市场主流价为3700元/吨，较前一周大涨225元/吨。
　　（6）北方冬储需求及南方刚性需求，整体库存压力不大
　　本周山东地区炼厂检修与复产互现，华东、汉南及西南地区部分有部分装置降负，开工率小幅下降。截止1月2日，国内石油沥青装置开工率37.4%，环比上周下降2.9个百分点。新一轮冷空气即将来袭，全国部分地区受雨雪天气因素影响，北方大部分地区道路施工需求下降明显，但是考虑目前整体开工负荷偏低，炼厂库存压力不大；山东及华北地区受冬储备货需求提振，社会库存增加；西南地区供应整体偏紧，部分炼厂外放资源有限，同时市场刚性需求平稳，华东部分货源流入西南，这两个区域社会库存下降。隆众数据显示，截止1月2日，国内沥青库存27.00%，较前一周回升0.24个百分点；33家样本沥青社会库存为26.5万吨，环比下降7.6%。
　　3.小结
　　美军空袭击毙伊朗高级军官，使得美伊关系急速恶化，中东紧张局势再度升级，内外盘原油重拾升势，成本端支撑强劲。自身基本面而言，国内炼厂低开工低库存现状及冬储需求提振沥青现货价格，而强基建预期进一步提升市场做多热情，短线沥青维持偏强走势。
　　二、波动分析
　　1.一周市场综述
　　受地缘政治风险提振，本周内外盘原油期货继续走强，截止周五16:30，WTI原油主力周度涨幅2.17%，布伦特原油周度涨幅2.23%，国内原油主力SC2002周度涨幅2.06%。
　　成本端支撑叠加现货坚挺，本周沥青期货延续反弹。主力合约BU2006周一至周四整体陷入3200附近震荡走势，在强势原油的提振下，周五期价再度攀升，全周以1.57%的涨幅报收于3244元/吨。
　　2.趋势分析
　　从WTI原油主力日K线图来看，期价下方60美元/桶技术关口支撑有效，短线反弹目标指向65-66美元/桶。
　　从沥青2006日K线图来看，期价站稳3200整数关口，上方反弹目标将指向3500-3600。
　　三、观点与期货建议
　　1.趋势展望
　　中期展望：供应压力不大，而需求相对偏暖，加之成本端支撑，2020年沥青运行重心趋于上移。
　　短期展望：美军空袭击毙伊朗高级军官，使得美伊关系急速恶化，中东紧张局势再度升级，内外盘原油重拾升势，成本端支撑强劲。自身基本面而言，国内炼厂低开工低库存现状及冬储需求提振沥青现货价格，而强基建预期进一步提升市场做多热情，短线沥青维持偏强走势。
　　2.操作建议
　　多单继续持有，逢调整加持多单。
　　3.止盈止损
　　多单止损上移至3200。