天风证券-通信行业研究周报：5G网络端侧重长期性，同时建议关注应用端和低估值-200105

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　　本周行业重要趋势：
　　1、广电获4.9GHz频段的5G试验频谱，华为预计19年营收超8500亿元，同比增长18%。
　　工信部向中国广电颁发4.9GHz频段5G试验频率使用许可，同意其在北京等16个城市部署5G网络。广电建设5G，一方面会对行业带来增量投资；另一方面，进一步推动其5G应用发展，同时为个人和行业用户在获得5G服务方面提供了更多选择。
　　华为预计2019年营收超过8500亿元，同比增长18%左右。在美国政府“实体清单”打压下逆势快速增长，一方面彰显华为硬科技实力和韧性，以及国内产业链的稳固；另一方面，未来硬科技国产替代主线将愈发确定。
　　2、国内5G大规模建设蓄势待发，产业链相关集采密集落地
　　中国电信发布了《无源波分彩光设备（2020年）集中采购项目集中资格预审公告》，拟采购15万套无源波分设备，均为6波25G设备，为运营商集团级首次集采5G前传无源波分设备。
　　从近期运营商的路由器交换机、动力环境监控系统、光传输设备、光模块等集采情况来看，集采数量和产品规格均有明显提升，反映通信产业向上趋势，国内为备战未来1-2年5G的大规模建设，运营商陆续启动相关产品集采，建议重点关注相关信息。
　　本周投资观点：
　　未来3年行业景气持续向上，5G迎来大规模建设期，从2019年2季度开始，行业业绩开始“U”型反转，预计收入和净利润未来大概率有望持续多个季度同比快速增长趋势，因此我们继续看好板块未来走势。近期建议积极关注运营商和设备商年底的规模集采，重点关注集采份额或者金额超预期标的。同时，积极关注5G应用侧和低估值相关标的。我们维持板块后续震荡向上的判断，长期看好有业绩支撑和低估值的优质5G标的，结合各板块、各公司的估值与成长匹配情况，建议如下：1、5G相关设备器件：
　　1）主设备：重点推荐：烽火通信；
　　2）天线射频领域：重点推荐：沪电股份、世嘉科技、通宇通讯、深南电路、科创新源、俊知集团（港股）；建议关注：胜宏科技、生益科技、华正新材、天和防务等；
　　3）光通信领域：重点推荐：中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛、太辰光、剑桥通信、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技等；
　　2、5G边缘生态：
　　重点推荐：星网锐捷、华体科技、中国铁塔（港股）、天源迪科、中嘉博创；建议关注：三维通信、宝信软件（计算机团队覆盖）、网宿科技、城地股份、数据港等。
　　3、5G应用端：
　　1）云计算/云视频：重点推荐：亿联网络、光环新网、梦网集团、深信服（天风计算机团队联合覆盖）；
　　2）物联网：重点推荐：移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰（机械团队覆盖）；建议关注：移远通信、金卡智能等；
　　4、专网通信：重点推荐：海能达；
　　5、军工通信领域：推荐：海格通信、红相股份。
　　风险提示：5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。