爱建证券-非银金融行业周报：直接融资功能强化将带动资本市场发展-200106

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　　投资要点
　　市场回顾：
　　上周沪深300上涨3.06%收于4144.96，非银金融（申万）上涨4.14%，跑赢大盘1.08个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第12名。非银金融行业子版块普涨，其中券商板块涨幅最大,上涨5.88%;其次是保险板块，上涨2.59%;多元金融板块则上涨2.14%。个股方面，上周券商板块中国投资本涨幅最大，上涨17.27%；而保险板块中中国太保涨幅最大，上涨7.72%；多元金融板块中九鼎投资上涨46.38%，涨幅最大。
　　券商：
　　上周沪指上行收于3083.79，一周上涨2.62%。非银金融指数上涨4.14%，申万券商指数上涨为5.88%。就全年来看，沪指上涨1.10%，非银金融行业指数上涨0.88%，相对涨幅为-0.22%。目前券商行业估值为1.61倍，较12月底回升。
　　A股市场上周震荡上行，日均股票成交金额大幅上升，受降准落地利好影响，投资者交投情绪大幅回暖。周末消息面多空并存，中东局势紧张，地缘政治不稳定导致全球不确定性增强，避险资产走高。银保监发布指导意见指出要大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，提高直接融资比重，多渠道促进居民储蓄转化为资本市场长期资金，利好资本市场增量资金流入。
　　1月，A股将迎来巨额解禁潮，批量解禁将对相关公司的股价造成冲击。本周京沪高铁上市，申购募资额超300亿元，会对市场资金面带来压力。上市公司进入年报预告期，谨防业绩大幅下修对市场情绪造成影响。市场短期波动力度预计加大。券商短期受市场情绪波动影响，中期趋势则是基本面改善带来估值修复。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。
　　风险提示：宏观经济增速不及预期；股票市场低迷；监管政策重大变化。