平安证券-电子行业周报：华为手机出货超2.4亿台，CES展会开幕在即-200105

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　　行业动态：1）华为手机出货超2.4亿台：2019年12月31日，华为轮值董事长徐直军公布了华为2019年业绩预期。华为预计，2019年销售收入超过8500亿元，同比增长18%左右。相比之下，2018年营业收入同比增速为19.5%；其中，智能手机业务保持稳健增长，发货量超过2.4亿台，比2018年的2.06亿台增长了近17%。分季度来看，2019Q1-Q3华为全球单季度出货量分别为5910万部（同比增长50.3%）、5870万部（同比增长8.3%）、6660万部（同比增长28.2%）。按照全年2.4亿部计算，华为2019Q4单季度出货约为5560万部，低于2018Q4的6050万部。在美国对华为制裁和谷歌禁止华为使用谷歌GMS服务的背景下，华为手机在欧洲市场的出货受到一定的影响，但是在国内市场品牌溢价与影响力持续提升，2020年HMS（华为移动服务）生态的建设和发展是重要方向。2）CES展会开幕在即：今年的CES将于美国时间2020年1月7日到1月10日在拉斯维加斯举行。从官方给出的数据来看，CES2020将有5187家厂商参会，同比增加12%，创历史新高。2020CES大会参与厂商众多，包括高通、英特尔、三星、LG、AMD、苹果等，各家将展示自己的先进产品与技术。我们认为：5G、智能家居、汽车黑科技都将是本次展会的核心看点。
　　二级市场信息：本周申万电子行业上涨4.35%，跑赢沪深300指数1.30%。板块方面，申万板块农林牧渔、传媒、建筑材料、通信涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第8位。另外，纳斯达克指数上涨0.16%，费城半导体指数下跌0.25%，台湾电子指数上涨0.16%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为东山精密、奥瑞德、高德红外、风华高科、通富微电、世运电路、中颖电子、坚瑞沃能、传艺科技、科力远；跌幅排名前十的是圣邦股份、法拉电子、苏大维格、景旺电子、南大光电、苏州固锝、森霸传感、GQY视讯、共达电声、三利谱。
　　投资建议：本周电子板块表现较好，一方面央行降准对市场情绪有提振作用。另一方面，面板、被动器件供需改善，涨价预期渐浓，受到关注。展望2020Q1，进入5G手机的设计及定型重要时点。我们持续看好5G通讯为消费电子行业带来的边际改善的投资机会，尤其在手机射频前端。我们看好5G带来的边际改善的投资机会。建议关注硕贝德、信维通信、立讯精密、麦捷科技、深南电路等。
　　风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）中美贸易摩擦走势不确定的风险：如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。