上海证券-吉比特-603444-业绩依旧稳健，多款新游将上线-211015

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事件公司发布2021年三季度业绩预增公告，预计2021年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润119,203.06万元至121,587.13万元，预计同比增长50.00%至53.00%。

点评《问道》系列依旧稳健，《一念逍遥》贡献主要增量公司Q3业绩符合预期。

《问道》端游、《问道手游》的运营依旧保持稳健，业绩增长主要来自《一念逍遥》贡献的新增利润。

《摩尔庄园》受道具摊销周期影响，截至Q3尚未产生财务利润。

单季度来看，21Q3归母扣非净利润为2.86亿元-3.07亿元，同比增长40%-50%。

《问道手游》9月底上线了年度资料片“阵营战”，Q3在AppStore游戏畅销榜最高至该榜单第11名。

《一念逍遥》自2月上线以来表现优异，并且于9月30日上线央视动画《西游记》联动版本，期内多次进入AppStore游戏畅销榜排名前10。

公司自研实力进一步得到验证，公司目前研发主要聚焦于MMORPG、放置挂机、SLG三大赛道。

后续多款储备产品将上线雷霆游戏坚持“精品化”路线，已取得多款产品的代理发行权，涵盖模拟经营类、放置养成类、Roguelike、RPG、策略类等多元化游戏品类。

10月起多个产品预计将陆续上线，包括《地下城堡3：魂之诗》（10月20日）、《世界弹射物语》（10月26日）、《冰原守卫者》（11月2日）、《一念逍遥》港澳台版（10月20日）等，除上述产品外、《上古宝藏》、《奇缘之旅》、《光之守望》、《航海日记2》均已取得版号。

盈利预测我们看好公司研发运营实力以及在roguelike、放置挂机、SLG等细分类型的扩张。

预期公司2021-2023年实现营业收入39.14亿元、46.10亿元、53.65亿元，同比增长分别为42.73%、17.79%和16.36%；归属于母公司股东净利润为16.21亿元、18.68亿元和21.51亿元，同比增长分别为54.96%、15.20%和15.13%；EPS分别为22.56/25.99/29.93元，动态PE分别为16/14/12倍。

未来六个月内，维持“买入”评级。

风险提示（1）业绩依赖少量核心游戏的风险；(2)市场竞争加剧的风险；(3)新游戏产品研发运营失败的风险。