银河期货-白糖日报：销售降温，震荡回落-200106

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　　白糖：
　　国际方面：Rabobank上调2019/20年度全球糖供应缺口预估至820万吨，此前预估缺口520万吨，原因是印度和泰国的食糖产量预估进一步下调。印度泰国当前的压榨进度明显低于往年同期，此前欧美其他地区甜菜压榨也因天气原因受影响，这使得短期国际贸易流趋紧，泰国现货紧俏也反映了这一点，投机资金净多仓也连续增加，推动期价上行。不过印度天量库存能很好的缓解短期的供需偏紧的态势，这从近期印度出口良好能反应出来，原糖目前价格必将继续刺激印度出口，除非全球减产幅度继续下调，外盘方面减产预期目前打的比较足，随着主产国逐步进入压榨高峰，供应将重回充裕，原糖期价13.5美分左右预计是阶段性高点，短期回调整固为主。
　　国内方面，近期偏强一方面是宏观面宽松预期，市场炒作通胀预期，资金涌入农产品推动期价上行；另一方面现货年底物流停运及期价上涨激起了下游的备货情绪，现货大幅放量。不过从上周下半周开始产区销售大幅下滑，现货有走弱迹象，现货价格也下调，备货进入尾声，降准预期兑现，郑糖冲高回落。下周备货逐步结束，供应压力将使得现货偏弱，预计后期期价也将震荡回落调整为主。
　　【交易策略】
　　1.单边：震荡回落，SR2005合约关注5600-5620附近阻力。
　　2.套利：关注59反套。
　　3.期权：观望