光大期货-农产品：能量、养殖周报-191215

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　　玉米
　　12月13日中美第一阶段协议达成共识，利好CBOT美豆、玉米，对国内蛋白及能量等产品市场形成供应冲击。春节前国内玉米市场关注焦点仍是新玉米上市期的阶段性供需结构，新玉米上市进度及下游企业采购心态的变化直接影响玉米及淀粉市场多空交易节奏。我们认为在春节前玉米上市压力持续放大的情况下，12月玉米及淀粉期价延续弱势表现，期价延续底部形态特征。预计下周一，扩大进口预期对玉米市场近、远月合约供应压力还会集中体现，玉米、淀粉期价延续弱势表现。长周期来看，玉米供应期也是下游消费企业集中备货期，在这一阶段长期策略为分批买入。与贸易端节奏类似的是，期货市场长线多头建仓时点也可分散在春节前与春节后两批。按照目前市场供需结构判断，预计春节后供应压力还将继续加大，对于长周期操作本轮建仓及采购时点可采取U型布局，春节前长线策略为等待季节性低点出现。
　　鸡蛋
　　短期鸡蛋现货价格跟随猪肉价格走势，高猪价抑制终端消费，同时冷冻肉的投放限制猪价上行空间，本周鸡蛋现货价格跟随猪肉弱势回调。长期来看，2018年四季度起育雏鸡补栏继续高位运行，随着这部分补栏的育雏鸡逐渐进入开产期，在产蛋鸡存栏逐渐增加，产能的逐渐恢复增加未来市场鸡蛋供给。春节后，在其他因素不变的情况下，鸡蛋现货价格或将弱势表现。但猪价走势这一不确定性因素将对未来鸡蛋现货价格形成不确定性影响。后市操作建议，鸡蛋2005合约离场后暂时观望，关注后市存栏恢复进度以及猪价走势。