财通证券-医药生物行业“药”倾听市场的声音第一零五期：第二轮集采正式出炉，符合预期略有变化-200104

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　　投资要点：
　　市场上周最为关注第二轮集采正式发布，整体谨慎乐观
　　上周市场最为关注的是第二轮集采正式发布，涉及33个品种，市场普遍认为市场对新政的反应会比较缓和，整体压力可控，未来集采会趋于常态化。市场认为长期依旧看好，特别是相对不受集采影响的创新药和服务等。
　　与之前网传版本基本相同，略有变化
　　1、少了两个品种，主要是二甲双胍类，另外有些规格调整出去。2、对采购周期作了规定，明确中选家数越多，本轮采购周期越长，约为1-3年。越充分竞争，采购格局持续时间越长。3、时间确定在1月17日，年前完成第二轮集采主要工作。4、对于报价入围品种，如果达到三个条件之一，直接中选，一个是小于最低价1.8倍，申报价低于最高限价50%以上、还有一个是低于1毛钱每单位，入围企业数与之前网传基本一致，这里做了一定的保护，避免过于激烈的竞争，只要达到任一条件即可。之前只说了最低价1.8倍以上就出局，这里有两个补丁准入条款。5、最低价企业可以先选两个省份。6、招标和供应过程中出现违规会进行惩罚，无法保证供应需要承担替补产生的一定的费用。
　　整体略趋于严格，制度更加完善
　　总体而言，我们认为第二轮集采从速度广度幅度三个方面压力有所加大，反映了医保局更熟练地运用多种手段促进降价。我们从宏观角度分析，一直认为控费降价的幅度可能会超过市场预期。省级层面的河北、江西对非过评品种展开。以武汉市为代表的市级层面带量采购，全面开花、全面推进、分进合击，也印证着我们的判断。
　　另外本文整理了33个品种的市场容量、行业规模增速、主要厂家竞争格局、中标价格以及一致性评价情况
　　可以看出行业中穿鞋的和光脚的分布情况，潜在竞争激烈程度、主要厂家的价格比较、产品的发展潜力等，作为政策分析的参考。
　　风险提示：金融市场系统性风险；带量采购加速的风险