浙商证券-国防军工行业地缘局势专题报告：美伊紧张局势升级，关注无人机和导弹方向投资机会-200107

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　　报告导读
　　1月3日，美军对伊朗指挥官实施了“斩首行动”。此后，双方关系剑拔弩张，冲突一触即发。我们通过分析当前局势的背后原因和美伊两国关系的历史形成，我们认为紧张局面将持续，发生大规模冲突的概率较小。同时，我们还多维度对比了美伊两国的军事实力，美国具备全面压制优势，但伊朗亦有一定的反制措施。
　　投资要点
　　美伊紧张局势持续升级
　　此次“斩首行动”是过去一年两国摩擦不断升级的结果。鉴于苏莱曼尼在伊朗的重要地位，伊朗表态将执行复仇计划，美国政府也强硬回应。但两国都不愿在中东地区开战，中俄等多国积极斡旋，后续紧张局面可能急剧，但发生大规模冲突概率仍较小。
　　美伊恩怨历史的四个阶段
　　矛盾起源是1979年德黑兰人质事件；矛盾加深是1988年美军舰击毁伊朗客机；矛盾持续是2000年代伊朗核武事件及制裁；矛盾升级是2018年特朗普政府退出伊核协议，重启对伊朗制裁。
　　美伊军力多维度对比
　　整体军力对比：相差悬殊，美国全面压制。中东地区军事部署：美军基地呈包围态势，伊朗亦有反制措施。
　　投资建议
　　此次“斩首行动”以无人机和导弹为主要作战装备，体现出现代军事行动无人化、智能化的特点，也是未来我国武器装备发展的重点方向。建议关注A股中无人机和导弹的相关标的：首选洪都航空（无人机、机载导弹一体化），“无人机”公司，航天彩虹、长鹰信质等；“导弹”公司，高德红外、宏大爆破等。