华泰期货-橡胶日报：氛围烘托，原料价格坚挺，带来期价偏强震荡-200108

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　　7日，沪胶主力收盘13185（+90）元/吨，混合胶报价12000元/吨（+50），主力合约基差-735元/吨（-40）；前二十主力多头持仓101410（+776），空头持仓150369（+1719），净空持仓48959（+943）。
　　7日，20号胶期货主力收盘价11015（+175）元/吨，青岛保税区泰国标胶1550（+25）美元/吨，马来西亚标胶1525美元/吨（+35），印尼标胶1497.5（+7.5）美元/吨。主力合约基差-579（-27）元/吨。
　　截至1月3日：交易所总库存250564（-154），交易所仓单229050（+4400）。
　　原料：生胶片39.59（+0.14），杯胶35（+0.50），胶水39.30(+0.30)，烟片42.29（+0.41）。
　　截止1月3日，国内全钢胎开工率为64.02%（-4.08%），国内半钢胎开工率为69.73%(+6.93%）。
　　观点：最近两天泰国胶水价格重新反弹，据了解是上游工厂加大原料采购带来的支撑。最近原料价格波动明显，或需重点关注主产区天气可能有的异动，同比来看，2019年末，泰国主产区降水量同比明显减少，需关注是否会延续到今年1月份。需求端，国内因前期阶段性备货之后步入新的刚需采购，整体需求偏弱。供需阶段性有走弱可能，前期的调整也有所反映该供需的转变。后期只要天气没有异常，供应端呈现增加势头，而需求端则主要看春节前下游是否还有备货需求，否则，价格依然呈现季节性偏弱状态。但从当前期现价差以及库存同比来看，矛盾尚未大量积累，后期重点关注主产区产量释放情况，以及国内库存变化。短期市场氛围对橡胶依然有支撑，预计本周价格将维持偏强震荡。
　　策略：中性偏多
　　风险：产量大幅上涨，库存累库明显，需求继续恶化等。