中银国际期货-黄金白银策略月报：避险情绪弥漫市场，金价逼近六年高位-200106

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　　摘要
　　观点
　　黄金12月份累计上涨近3.88%，并收盘于1500整数关口上方，几乎收复11月全部跌幅。12月31日金价升至三个月高位，现货黄金2019年上涨逾18%，基本锁定2010年以来最佳年度表现。因对全球经济增速放缓的担忧引发人们对贵金属的兴趣激增，而全球央行的宽松政策以及政治和贸易环境的不确定性为贵金属提供长期支撑。2020年1月1日中国人民银行发出“全面降准”礼包，决定于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，将释放约8000多亿元资金。近期美元疲软和中东紧张局势推动金价延续涨势。1月3日美国空袭炸死伊拉克境内的伊朗重要军政目标，促使股市下跌，贵金属上涨。伊朗当局誓言将予以强力报复。美国总统特朗普称，他期待于1月15日之前同中方签署第一阶段经贸协议。投资者认为随着贸易方面的乐观情绪改善全球经济增长的前景，但美国经济表现优于其他经济体的情况可能终结，进而施压美元走弱。此外，考虑到目前的经济和政治环境，人们对美国股市升至目前高位背后的原因感到不安。股市如果出现一定修正，将会有更多资金流入金市。金市短线看涨，关注前高1557附近阻力，如果短线暴涨，也要注意回调压力。
　　操作建议
　　本月对金价走势判断为震荡较强，金价的阻力位分别在1557附近以及较高的1600整数关口，支撑位在1500一线。上周五在美国袭击发生之后，黄金便已经开始了暴涨行情，如果局势升级，可能有助于黄金市场保持买盘，或至少避免金价在近期大涨后出现大幅回调。然而，如果紧张局势有所缓和，投资者有可能获利了结。不过，如果美国经济数据走弱，金价可能仍将受到支撑。上周五公布的美国12月ISM制造业PMI大幅下滑，公布数值为47.2，为自2009年6月以来最低水平，该指数大幅低于50意味着制造业收缩和恶化，可能还会拖累服务业的表现。考虑2020年1月美国波音停产最畅销的飞机型号，这可能导致美国的制造业进一步衰退。更加需要注意的是近期美伊局势的升级也可能会对制造业造成损害，近期油价飙升可能导致生产成本上升，加剧市场对于美国经济衰退的担忧情绪。