安信证券-中科创达-300496-业绩符合预期，受益5G+AI科技红利-200108

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　　业绩符合预期。公司1月7号晚间公告2019年业绩预告，预计2019年实现净利润2.31-2.51亿元，同比增长40.59% - 52.77%。考虑到公司汇兑收益较上年同期减少约2000万元以及非经常性损益较上年同期减少约1000万，业绩质量较高。从营收角度分析，2019年营收预计同比增长25%。细分业务来看，智能手机业务受益于5G新机型需求的释放，营收增速超过15%；“软件定义汽车”时代的来临，使公司智能网联汽车操作系统产品持续快速增长，营收同比增长超过60%。
　　发布股权激励，高行权条件彰显信心。公司近期发布股权激励，考核条件要求以2018年净利润（指扣非净利润）为基数，2020-2022年净利润增长率不低于120%、140%、160%，高行权条件彰显高管团队信心，公司上下利益的绑定将助力未来业务高速发展。
　　受益于5G+AI的新时代科技红利。1）手机业务：随着5G基础设施的逐步完善及商用，各种智能终端更新换代的需求开始释放，公司手机业务有望全面受益于5G换机潮的到来；2）IOT业务：2019年初公司率先推出5G版TurboXAIKit。5G版TurboXAIKit不仅支持开发者和制造商专注于打造下一代AI产品，同时支持5G应用开发和测试，助力实现5G终端产品原型设计，推动VR/AR等众多领域的5G+AI技术的场景落地。公司的IOT业务有望全面受益于5G+AI推动的新一轮科技创新浪潮；3）智能汽车：公司近期发布TurboXAuto平台，继续完善在汽车领域的产品化能力和强化自身竞争优势。作为汽车软件层面的整合提供商，公司全面受益于汽车的软件含量的逐步提升的行业趋势。
　　投资建议：5G+AI掀起新一轮科技创新浪潮，公司前瞻布局智能汽车、IOT两大智能终端产业，将全面受益于智能手机之后又一波创新红利。不同于传统的智能手机业务，公司智能汽车和IOT业务在业务模式上将从项目开发收费逐步往Loyalty收费等模式升级，我们看好公司的产业卡位以及核心能力，智能汽车、IOT产业的繁荣发展有望再造一个创达，预计2019-2020年EPS分别为0.59、0.8元，维持买入-A评级，6个月目标价60元。
　　风险提示：贸易摩擦加剧、IOT及汽车业务发展不及预期。