华西证券-电子行业：新一代蓝牙音频技术标准发布，将助力TWS耳机行业快速发展-200108

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　　事件概述:
　　蓝牙技术联盟（Bluetooth Special Interest Group，简称SIG）近日在拉斯维加斯举办的CES2020上发布了新一代蓝牙音频技术标准――低功耗音频LEAudio。根据我爱音频网的报道，蓝牙技术联盟全球市场副总裁在会上介绍了LEAudio的情况。根据报道，LEAudio将基于低功耗蓝牙无线通信（Bluetooth Low Energy）,而此前的Classic Audio将基于经典蓝牙无线通信（Bluetooth Classic），LEAudio能够支持与Classic Audio相同的音频产品和用例，同时其新特性能够提升性能并带来新的使用场景。LEAudio将使用全新的高音质、低功率音频解码器LC3，支持多重串流音频（Multi-Stream Audio）、支持广播音频技术。同时，以低功率、高音质和多重串流功能为基础LEAudio能够提供更强大的助听器支持。
　　分析与判断:
　　新标准从蓝牙音频技术的层面让TWS耳机实现一发多收
　　新标准的多重串流音频功能将实现智能手机等单一音频源设备、单个或多个音频接收设备之间实现同步进行多重且独立的音频串流传输，从而让设备提供更好的立体声体验，并使多台音源设备之间的切换更加顺畅。传统的标准无法实现一发多收，导致TWS耳机要实现立体声效果需要采用各式不同的方案来实现，TWS耳机推广早期，大部分品牌均采用转发模式，即音频数据先传输给主耳然后再从主耳转发给从耳以实现立体声效果，由于转发模式会有时延及连接稳定性等一系列问题，导致TWS耳机音频信号传输不稳定并影响到消费者使用体验。随着多个厂商的不断加入，以高通、恒玄、华为、络达等厂商不断推出了自己的解决方案使得连接问题基本得到解决，而新标准直接从蓝牙音频技术的层面解决了音频数据一发多收的问题，并且蓝牙音频技术标准化的方案可以大大降低不同品牌TWS耳机跨平台操作的门槛，这将有助于加速TWS耳机更加快速的推广普及。
　　低功耗音频解码器LC3可以实现更好的音质效果和更低的功耗
　　决定音质的其中一个重要技术是音频编解码方案。蓝牙在音频传输主要使用A2DP、AVRCP、HFP、HSP四种配置，其中A2DP是蓝牙音频传输模型协定，该技术用于通过蓝牙来进行音频串流。在A2DP配置下使用的编码主要有SBC（A2DP要求必须支持SBC编码，不支持其他编码时默认使用该编码方式）、AAC（可选支持）、HWA（可选支持，华为技术方案）、aptX（可选支持，高通技术方案）、LDAC（可选支持，SONY技术方案）等。根据公开信息查询可知，LC3相较于SBC，在传输高码率音频时可降低功耗，同样1.5MBps、48KHz的音源，SBC会压缩成345Kbps，LC3可压缩到192Kbps，但听感却更好。另外，功耗一直是可穿戴设备必须要考虑的核心问题之一，对于TWS耳机来说，有限的空间导致了电池容量受到限制，要提高续航能力必须通过降低功耗来达成目标，低功耗音频解码器LC3可以实现更低的功耗，这样对于同样电池容量下将可以实现更大的续航，或者同样续航设计下可选择降低电池容量以降低TWS耳机尺寸等目标，给了开发者更大的设计空间。
　　重点推荐:
　　立讯精密，歌尔股份，兆易创新，圣邦股份
　　潜在受益公司：
　　共达电声（紧密跟踪公司继续推进公司重大资产重组方案的进度）
　　风险提示
　　TWS行业发展不达预期。TWS行业竞争加剧导致产业链相关公司盈利能力下滑。国内外宏观经济发展不确定性增加以及中美贸易争端对全球贸易体系产生重大影响并进而对产业链相关公司发展产生不利影响。