中航证券-券商行业周报（2021年第三十八期）：声誉风险管理正式落地，市场交投热情回落-211017

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市场表现：本期（2021.10.11-2021.10.15）非银（申万）指数-3.04%，行业排名22/28，券商Ⅱ指数-3.44%；上证综指-0.55%，深证成指+0.01%，创业板指+1.02%。

个股涨跌幅排名前五位：东兴证券（+1.97%）、国盛金控（+1.72%）、锦龙股份（+1.43%）、红塔证券（+0.59%）、南京证券（+0.50%）；个股涨跌幅排名后五位：中银证券（-10.96%）、东吴证券（-8.91%）、中信建投（-7.04%）、哈投股份（-6.86%）、广发证券（-6.45%）。

核心观点政策层面，10月15日，中证协发布了《证券公司声誉风险管理指引》，自发布之日起开始实施。

《指引》从声誉风险的定义、基本原则、治理架构、职责分工、管理制度和机制、员工声誉约束及评价机制、加强自律管理等多个方面全面、深入的对券商声誉风险管理进行较为详细的要求，对券商声誉风险管理体系的构建从战略、业务、人员等方面进行详细的指导。

对于券商而言，要求券商至少设立一名公司高级管理人员为新闻发言人。

应对新闻媒体和公众关注的公司重大事项、重要活动及经营管理行为，及时阐述公司观点和立场，澄清虚假、不实或不完整信息。

结合近日，上海证监局向辖区内券商下发《关于规范证券从业人员利用自媒体工具开展业务活动的通知》。

券商预计未来在声誉建设方面将更加严格，一方面有利于促进券商提高自身合规风控能力，利用新媒体对外宣传的方式也需更加谨慎。

另一方面，券商将更加及时和频繁的与投资者进行沟通，有利于保护投资者的利益。

市场层面，本周市场日成交额已连续五天回落至1万亿以下，结束了自7月21日以来连续49天的市场成交额大于1万亿的高活跃度状态。

市场成交额的回落对市场情绪有一定打击，40家上市券商中，仅3家涨跌幅为正，目前在经济下行压力持续增加的情况下，预计市场将在短期内持续震荡趋势，券商板块预计将跟随大盘在短期内持续回调。

近期三季报将陆续发布，从三季度市场表现来看预计大部分券商业绩将实现稳健增长，建议关注三季度业绩实现超预期增长的券商。

风险提示：监管加强、政策风险、市场波动、疫情反复。