中信期货-商品策略日报：地方两会召开多地下调财政收入增速，今年赤字率容忍度或将上升-200109

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　　全球市场简评：
　　今日市场关注：
　　中国12月社会融资、新增人民币贷款、M2增速、CPI、PPI
　　美国上周季调后初请失业金人数
　　全球宏观观察：
　　地方两会陆续召开，多地下调财政收入增速。从今年全国一般公共预算收入来看，前11个月增长3.8%，低于年初5%的预期目标，地方财政收入可能会出现短收现象。近日地方两会陆续召开，在各地方的财政预算中，财政收入增速下调引关注。其中，深圳预计今年地方一般公共收入增速在4.5%左右，厦门增速预计在2.5%，而长沙调低了预期目标至6.5%。财政收入的增速与经济增速呈现一定的正相关关系，因此在经济增速下行期间易承压，同时2019年大规模减税降费政策落地，令财政收入下行的压力进一步增强，令各地方在年初调低预算目标成为普遍现象。我们预计，面对这一情况，今年中央财政划拨地方财政的力度将会有所增大，部分缓解地方财政收入压力，同时赤字容忍度或将有所上升，以解决在财政收入增速下行的情况下还需维持一定的财政支出增速以稳增长的矛盾。
　　美伊紧张局势继续。日前，根据据俄罗斯卫星网报道，伊拉克西部的伊拉克-美国联合空军基地艾尔拉沙德遭到火箭弹袭击。另据法新社援引安全部门消息，有美军驻扎的伊拉克基地遭到九枚火箭弹击中。美国表示无美方人员在伊朗对伊拉克军事基地的袭击中伤亡。而在伊拉克当地8日晚间，首都巴格达绿区方向发生两次爆炸，而伊拉克安全部门表示两枚火箭弹落在美国驻巴格达大使馆附近，但没有造成人员伤亡。美伊之间仍然处于剑拔弩张之势，市场风险情绪在近期存在大起大落的可能。