中信建投期货-粮油期货投资早报-200110

《中信建投期货-粮油期货投资早报-200110（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信建投期货-粮油期货投资早报-200110（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　豆粕
　　期货方面，美豆03月合约震荡整理，下方910，930支撑，上方955，970压力。豆粕2005合约震荡回落，下方2650、2680支撑，上方2730、2760压力。
　　现货方面，周四期货市场下跌，豆粕成交仍不大，总成交8.125万吨，全部为现货成交。相比之下，周三总成交23.38万吨。
　　消息面上，1）美国农业部将于周五中午（美国东部时间）发布季度库存报告。华尔街日报对15家机构分析师所作的调查显示，分析师平均预计2019年12月1日的美国大豆库存为31.79亿蒲式耳，预测范围为30.23亿到33.79亿蒲式耳。作为对比，2018年12月1日的库存为37.46亿蒲式耳。
　　综述：隔夜因美国农业部将于周五发布1月份供需报告，交易商调整仓位，美豆冲高回落，其中03合约收盘下跌4.75美分，报收于942.5美分/蒲式耳。由于中美贸易缓和后，出口端有改善，市场预期周五USDA供需报告下调大豆库存预估概率大，但从盘面看美豆延续4日横盘整理，交易商仍较谨慎，等待报告指引，我们认为出口改善已在盘面有所反映，库存下调符合预期对美豆利多影响有限，此外考虑到南美天气正常，巴西大豆丰产在望，美豆上行动能不足。当前进口大豆榨利好转，油厂锁利相对积极，此外巴西新季大豆即将上市，1季度供应充裕，豆粕反弹乏力弱势回落，建议M05获利空单继续持有。因到港大豆供应充裕，在节前油厂开机率维持高位运行，豆粕累库仍在继续，豆粕59价差延续弱势走势。风险：南美天气异常。