中信期货-商品策略日报：中国结构性通胀问题出现缓和，中美第一阶段经贸协议将签署-200110

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　　今日市场关注：
　　美国12月非农就业报告
　　全球宏观观察：
　　猪价增速得到有效控制，12月CPI同比与前月持平。中国12月CPI同比增长4.5%，与前月持平。其中，畜肉价格同比涨幅仍然居前，但是驱动其上行的主要因素――猪价的同比增速从前月的110.2%的峰值回落至97.0%，带动牛羊禽肉价格增速共同回落，过去两个月针对生猪养殖和猪肉进口等一系列精准调控措施开始起效。12月PPI同比下降0.5%，相比前月下降1.4%，降幅有所收窄。其中，食品和非食品类价格同比增速有所收窄，而非食品价格来看，产业链上游价格承压的状况出现缓和，与PMI分项指标中原材料价格分项由萎缩恢复为扩张形成了互证。若库存见底，则今年企业利润存在好转的可能性，1月PPI与CPI之间的增速剪刀差也将继续收窄。
　　中美第一阶段经贸协议将于下周签署。昨日，商务部新闻发言人在例行发布会上表示，应美方邀请，中方代表团将于1月13-15日访问美国，与美方经贸代表签署第一阶段经贸协议。目前双方团队正在就协议签署的具体安排密切沟通。中美双方第一阶段协议的达成，将有助于缓解当前因美伊关系恶化所造成的紧张氛围，对全球贸易环境存在较为显著的利好。但是，昨日美国总统特朗普发表电视讲话称，美国将对伊朗实施严厉经济制裁，美伊关系始终是短期内避险情绪的重要诱因。