华金证券-2019年报预告动态分析报告-200109

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　　投资要点
　　截止到2020年1月7日，全市场共639家上市公司发布了2019年业绩预告，占上市公司总数的17%；其中，主板披露预告的上市公司254家，披露率12.5%；中小板披露预告的上市公司233家，披露率24.7%；创业板披露预告的上市公司125家，披露率15.8%；科创板披露预告的上市公司27家，披露率37.5%。已发布业绩预告的上市公司，根据业绩预警类型，属于“续盈”、“预增”、“略增”、“扭亏”等报喜的337家，占比约52.7%。
　　639家上市公司中有381家公布了预测的2019年度净利润增速区间，假设计算上述381家上市公司2019年平均净利润增速；其中，以算术平均法计算平均净利润增速约在0-42%；以整体法计算平均净利润增速约为38.1%-53.5%。上述公司中，1）高增长公司占比：增速在100%以上的上市公司数量共有92家，占已披露业绩预告公司总数的14.4%；增速在50%-100%的上市公司数量57家，占已披露业绩预告公司数量8.9%。2）业绩超预期公司占比：公布的2019年净利润增速下限高于2019年前三季度净利润增速的上市公司数量共121家，占已披露业绩预告公司总量约18.9%；2019年净利润增速较前三季度明显提升（提升幅度超过20个百分点）的上市公司数量共有86家，占目前已发布业绩预告上市公司总数的13.5%。
　　交易板块比较上，中小板报喜率和高成长公司数量占比暂时领先于其余交易板块。根据交易板块将上市公司进行分类，可以看到，中小板的报喜率是排名4大交易板块最高的，达到67%；其次依次为创业板53.6%、科创板51.9%、主板39.4%；可能来说，以中小企业为主的中小板、创业板的报喜率暂时来看是优于以大中型企业为主的主板的。同时，目前已披露的92家预计净利润增速下限100%以上的上市公司中，有70家来自于中小板，占比高达76%。
　　行业比较上，消费科技板块报喜率较高，TMT成为高成长集中营。1）消费科技板块报喜率较高：暂时来看，根据目前已披露业绩预告上市公司情况，对比各行业2019年年报业绩报喜公司数量占比可以看到，食品饮料、轻工制造、电子、计算机、房地产排名行业前五，报喜公司数量占比分别为83.3%、76%、69.8%、66.7%、64.3%；而非银、休闲服务、钢铁、综合、银行等板块则排名靠后。2）高成长公司主要分布在TMT行业：假设统计92家2019年净利润增速下限超过100%的上市公司行业分布，可以看到，计算机、传媒、电子等TMT板块是最大赢家，分列行业前三；除此之外，化工、电气设备、机械设备、轻工制造等行业2019年净利润翻番公司数量也相对较多。
　　进入一季度，上市公司进入2019年度业绩预告的密集披露期，预计业绩高成长且持续提升的上市公司会备受关注。暂时统计来看，传媒、计算机、轻工制造、机械设备、电气设备等行业上述公司较为集中，可能需要重点关注。
　　风险提示：系统性风险、业绩不达预期风险等。