华金证券-电子元器件行业周报：台积电削减对华为产能，CES2020聚焦8K显示技术-200111

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　　投资要点
　　国内市场行业持续上涨关注进入需求淡季后的走势：2020年第二周申万电子行业一级指数上涨3.2%，跑赢沪深300指数2.8个百分点，在28个申万行业一级指数中位列第2。海外市场方面，香港和美国科技板块上涨，台湾科技业指数则略有下跌。
　　台积电削减对海思20%产能2000元5G手机再添新成员：本周台积电方面决定2020年向华为的晶圆产能分配削减20%，主要是7nm和5nm产能。华为受到美国制裁后，受制于GMS无法使用，海外市场手机销量不佳，国内市场份额虽大幅提升，但需关注库存高位的风险。本周realme首款5G手机X50发布，搭载骁龙765G芯片，售价2499元起，自小米打破5G手机3000元价格下限后又多一款2000元价位5G手机，2020年供应链整体将承压较为明显。
　　大基金入股睿励科学仪器国产IC设备进入扩张周期：国家大基金入股睿励科学仪器，持股12.12%，在大基金减持事件后连续入股两家设备企业精测电子和睿励科学仪器，坚定支持IC设备产业的发展。本周中微半导体中标长江存储9台刻蚀设备大单，随着长江存储、华虹系、粤芯、积塔半导体、合肥长鑫以及中芯国际等多条产线启动国产设备采购周期，未来将有持续订单，自主可控向设备材料方面渗透，也是国家大基金二期资金支持的主要方向。
　　显示技术成CES  2020焦点Mini  LED背光或成就行业拐点：本周CES大展在美举办，显示技术成为焦点，8K电视正式全面入场，包括三星、LG等日韩先进厂商以及TCL、康佳、创维等大陆品牌厂商均展出了全新8K电视，Mini  LED背光和Micro  LED技术成为主要趋势。综合产业链生态和技术成本，我们判断Mini  LED背光配合LCD液晶技术短期内有望放量，面板显示行业将迎来拐点。
　　投资建议：本周投资建议保持“领先大市-B”评级，市场整体需求逐步进入相对淡季，估值水平较高的情况下，建议保持谨慎。终端产品方面，品牌终端厂商供应链仍是主线，关注华为库存高位风险。半导体行业继续关注存储器价格的变化趋势，IC设备行业关注龙头。年度业绩预告逐步发布，我们优先推荐估值较低且业绩有反转预期的板块，包括安防监控和LED，智能终端和半导体板块短期以选择确定较高的个股为主。个股推荐标的为立讯精密（002475）、通富微电（002156）、全志科技（300458）、海康威视（002415）和奥拓电子（002587）。
　　风险提示：宏观经济及国际贸易形势发生超预期的变化影响产业链及消费需求；5G带来的终端需求增长速度不及预期或者需求释放时间晚于预期；国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险；技术开发演进速度不及预期。