中信证券-新能源汽车行业专题报告：政策环境回暖，行业利好不断-200112

《中信证券-新能源汽车行业专题报告：政策环境回暖，行业利好不断-200112（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-新能源汽车行业专题报告：政策环境回暖，行业利好不断-200112（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　电动百人会释放产业利好，政策环境回暖，预计2020年行业总量有超预期可能。从持续性角度，建议重点把握进入全球供应链的各环节龙头企业，尤其是特斯拉产业链的优质公司。
　　2020年百人会释放产业利好信息。2020年1月10日-12日，中国电动汽车百人会在北京举行，论坛释放的行业利好信息包括：1）根据中国之声报道，工信部相关司局负责人表示2020年新能源汽车补贴政策将保持稳定。2）根据财联社报道，科协主席万钢建议2025年之前继续实行新能源汽车购车免购置税政策。3）根据财联社报道，工信部部长苗圩表示双积分政策修正案拟于近期发布。
　　预计国内新能源汽车产业政策有望回暖。近期海外对于新能源汽车的政策频繁加码，11月德国电动补贴上调、12月美国《2019年绿色能源法案》有望进一步加大税收抵免政策优惠力度，海外政策环境持续推动新能源汽车长期发展。中国历史上大力推广新能源汽车，目前已经打造全球最大的新能源汽车市场、最完善的新能源汽车产业链；同时，面临此前《节能与新能源汽车产业发展规划(2012D2020年)》中提出的到2020年完成累计超过500万辆的关键时点，我们预计2020年行业政策环境有望回暖。
　　预计2020年总量有望超市场预期，重点推荐各环节的龙头企业。基于我们对行业政策环境回暖的判断，预计2020年国内的新能源汽车总量有望超预期。考虑投资标的业绩持续性，建议重点把握产业链各个环节的龙头企业，尤其是能够进入全球供应链的企业：1、锂电池：宁德时代、比亚迪（刀片电池新技术）、亿纬锂能，建议关注欣旺达；2、上游钴锂资源：凭借优质产品供应和产能优势已经成功跻身全球供应链体系，当前供需格局呈现改善趋势或者价格企稳：赣锋锂业（锂）、寒锐钴业（钴），建议关注华友钴业。3、具备全球竞争力的锂电池材料：璞泰来（负极）、新宙邦（电解液）、当升科技（正极）、中材科技（隔膜），建议关注：恩捷股份（隔膜）、科达利（电池结构件）、格林美（正极前驱体）。4、锂电设备：杭可科技、先导智能。5、电机与充电：海外配套，行业格局重塑：卧龙电驱；新能源汽车保有量提升的最受益标的：特锐德。6、电动整车：宇通客车。
　　核心需要继续把握特斯拉产业链机会。特斯拉产品具备领先性，Model 3是目前电动车行业真正的爆款产品，正带动产业链的持续快速增长，并对行业产生极强的示范效应。标的包括：拓普集团、三花智控、宏发股份、均胜电子、华域汽车、宁波华翔、银轮股份等。
　　风险因素：新能源汽车销量不达预期；新能源汽车政策波动；终端价格竞争加剧；成本降幅不达预期；技术进步不及预期；原材料价格波动。
　　投资策略：电动百人会释放产业利好，电动车产业链外部政策环境回暖，2020年行业总量有超市场预期可能。从后续持续性角度看，仍建议把握进入全球供应链的各环节龙头，我们筛选出中信证券新能源汽车产业链第2期精选组合：宁德时代、比亚迪（A+H）、亿纬锂能、寒锐钴业、赣锋锂业、璞泰来、新宙邦、当升科技、