天风证券-化工行业：油价回落，乙二醇和双酚A上涨-200112

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　　投资观点及建议
　　特斯拉降价至30万以下，电动汽车销售有望超预期，继续看好锂电材料，尤其是国际供应链龙头公司如新宙邦等。生物素近期价格快速上涨，巴斯夫VA明年下半年计划停产，朗盛间甲酚装置复产推迟，帝斯曼北沙宣布VE减产，推荐维生素龙头新和成，关注圣达生物和浙江医药。安迪苏法国工厂宣布不可抗力，产能占全球7.4%，蛋氨酸价格有望继续上涨，利好龙头新和成。监管高压常态化，农药行业集中度提升有望超预期，分两条投资主线，一是涨价弹性大品种，受益标的为百傲化学和湖南海利；二是中长期打开成长空间品种，受益标的为扬农化工和利尔化学，建议关注利民股份和广信股份等。国际车厂加码电动汽车，国内销量增速有望回升，继续推荐切入国际供应链的锂电材料龙头新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。内生外延产能加速扩张，行业发展机遇及自身优势使得公司具备持续成长潜力，推荐利安隆。基本面有望超预期，长期看好低估值龙头万华化学、华鲁恒升、三友化工。
　　一周行情速览
　　基础化工板块较上周上涨0.95%，沪深300指数较上周上涨0.44%。基础化工板块跑赢大盘0.51个百分点，涨幅居于所有板块第16位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：民爆用品6.76%，改性塑料5.74%，日用化学产品5.02%，其他塑料制品4.29%，无机盐3.93%。
　　重点化工产品价格和运行态势
　　本周WTI油价下跌2.65%，为59.56美元/桶。我们跟踪的163个化工品中，55个上涨、67个持平、41个下跌。本周涨幅居前化工产品有双酚A、MEG、乙烯、正丁醇、甲醇、丁二烯、顺丁橡胶、丙烯、丁苯橡胶、二甲醚、裂解C5、四氯乙烯、碳酸二甲酯、己内酰胺、苯酚、涤纶短纤、聚酯切片、甲醛、电石、双氧水。
　　化纤：粘胶短纤1.5D报价9600元/吨，上涨1.05%。粘胶长丝120D报价37500元/吨，保持不变。氨纶40D报价29500元/吨，维持不变。内盘PTA报价4830元/吨，下跌1.43%。江浙涤纶短纤报价6980元/吨，上涨1.16%。涤纶POY150D报价7220元/吨，上涨2.12%。腈纶短纤1.5D报价14200元/吨，维持不变。
　　农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1680元/吨，维持不变。四川金河粉状55%磷酸一铵报价2100元/吨，维持不变。西南工厂（64%褐色）磷酸二铵报价2425元/吨，维持不变。青海盐湖60%晶体氯化钾报价2100元/吨，维持不变。新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价3100元/吨，维持不变。华东草甘膦报价20500元/吨，维持不变。利尔化学草铵膦报价112000元/吨，维持不变。华东纯吡啶报价17750元/吨，下跌2.74%；中农联合吡虫啉报价140000元/吨，维持不变。代森锰锌报价21000元/吨，维持不变。
　　聚氨酯：华东纯MDI报价15600元/吨，维持不变，华东聚合MDI报价13200元/吨，维持不变。华东TDI报价11450元/吨，上涨0.88%。1800分子量华东PTMEG报价14600元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价10000元/吨，维持不变。上海拜耳PC报价18500元/吨，维持不变。
　　氯碱、纯碱：华东电石法PVC报价6710元/吨，下跌1.47%。华东乙烯法PVC报价7097元/吨，下跌1.70%。轻质纯碱报价1500元/吨，维持不变；重质纯碱报价1650元/吨，维持不变。
　　橡胶及炭黑：上海市场天然橡胶报价12200元/吨，上涨1.24%。华东市场丁苯橡胶报价11500元/吨，上涨2.68%。山东市场顺丁橡胶报价11200元/吨，上涨3.70%。绛县恒大炭黑报价5700元/吨，维持不变。促进剂NS报价21125元/吨，下跌1.74%。促进剂CZ报价18300元/吨，下跌1.08%。
　　风险提示：油价下跌；重大安全事故