川财证券-有色金属行业周报：国产特斯拉交付，带动钴锂主题-200111

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　　川财周观点
　　美伊冲突缓和，美国非农数据低于预期。本周中东局势趋紧，伊朗与美国关系紧张，助推了市场避险情绪升温，黄金连续四日上涨，现货黄金价格一度突破1580美元/盎司关口。随后特朗普表示，伊朗对驻有美军的伊拉克军事基地发动的袭击未造成美方人员伤亡，美方将立即对伊朗实施新的经济制裁，美方不想使用武力。黄金在短期走高后，开始下跌。经济数据方面，本周美国公布了美国12月季调后非农就业人口数据，数据显示美国非农就业数据维持低位，不及预期。下周美国和英国将公布CPI、零售销售和工业产出等重要数据，中国将公布2019年第四季度和全年GDP，英国也将发布月度GDP数据。中长期来看，全球经济进入下行周期，地缘政治风险仍存，黄金具备较强的避险价值，后期仍有望上涨。
　　国产特斯拉交付，新能源产业链回暖有望拉动钴锂需求。本周特斯拉在上海超级工厂正式开启了大规模交付仪式，此次的大规模交付是面向普通用户，标志着国产特斯拉正式量产。从超级工厂10月份试运行以来，目前已达到了1000辆/周的产能，已经初步满足了大规模量产要求。新能源小金属板块，受电动车板块走强拉动表现突出。全球来看，汽车企业纷纷加紧电动化布局脚步，新能源汽车产业链有望在经历2019年行业低谷后，步入长期向上趋势。国内特斯拉从中国的多家银行再次获得约100亿元人民币的低息贷款，期限为5年。在全球化的背景下，国内电动汽车产业链企业有望逐步成为国际化大企业。下游需求强劲有望带动上游锂钴供需格局改善。
　　市场综述
　　本周沪深300上涨0.44%,有色金属板块在28个子行业中涨幅排名第18。子板块中稀有金属、黄金、工业金属和磁性材料分别变动1.70%、-1.46%、-0.51%、5.42%；个股方面，本周涨幅前五的股票分别是常铝股份、四通新材、坤彩科技、赣锋锂业、亚太科技，涨幅分别为31.63%、15.11%、14.63%、12.92%、11.92%；跌幅前五的股票分别是吉翔股份、盛达资源、西藏珠峰、紫金矿业、石英股份，跌幅分别为7.26%、7.25%、5.73%、5.42%、4.85%。
　　行业动态
　　国家统计局：2019年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.5%，环比持平；工业生产者购进价格同比下降1.3%，环比持平。2019年全年，工业生产者出厂价格比上年下降0.3%，工业生产者购进价格下降0.7%。
　　风险提示：上游矿业复产或增产节奏超预期；环保力度的可持续性；下游需求低于预期。