西部证券-医药行业周报：集采药品药店有望加价，看好连锁药店龙头-200112

《西部证券-医药行业周报：集采药品药店有望加价，看好连锁药店龙头-200112（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-医药行业周报：集采药品药店有望加价，看好连锁药店龙头-200112（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　核心结论
　　A股市场整体上涨，医药板块表现较好。本周A股市场整体上涨，其中计算机、电子和家用电器等表现相对较好，本周银行和非银金融板块指数出现下跌。医药板块上涨2.79%，涨幅位于28个申万一级子行业中第8位。医药行业中各子行业均上涨，其中化学原料药和医疗器械子板块表现相对突出。
　　本周英科医疗、延安必康和昭衍新药等个股涨幅居前。个股方面，本周涨幅靠前的是英科医疗（300677.SZ）、延安必康（002411.SZ）和昭衍新药（603127.SH），上涨幅度分别为19.99%、19.80%和15.76%，海普瑞（002399.SZ）、博济医药（300404.SZ）等涨幅也相对靠前。本周南卫股份（603880.SH）、钱江生化（600796.SH）和国发股份（600538.SH）跌幅靠前。
　　浙江省医疗保障局印发《提升药品集中采购功能推进医保药品支付标准全覆盖改革方案（征求意见稿）》。从2019年开始推行的带量采购政策为医药行业带来较大变革，其中医保支付标准是带量采购的重要一环，随着带量采购的推进，中标价等同医保支付价、统一医保支付标准的工作也将持续进行。从4+7带量采购的执行情况来看，中标品种在医院端和零售端出现较大价格差距，导致消费者回流向医院，对零售药店经营造成一定影响，从长期来看，随着带量采购的全国推进，中标品种药店端销售价格必然要逐步下降，但是如果药店销售价格与医院相同，考虑到药店经营的成本和费用问题，极有可能出现价格倒挂，导致亏损。目前浙江省出台政策，允许药店在中选价格基础上适当加价15%，超出支付标准的部分由患者自付，有望在一定程度上形成示范效应，缓解药店经营压力，为处方外流的进一步推进奠定基础。
　　投资建议：带量采购、高值耗材集采、医保支付目录的调整背后的政策推手依然是支付端，而医保局的成立加速了这一进程，在医疗需求持续上升、医保筹资有限的情况下这一进程将不会改变，从医保的不合理支出向有效支出转变，具备高药物经济学的创新药将获得长期收益。
　　重点关注：1、创新药械：恒瑞医药（600276.SH）、长春高新（000661.SZ）、康泰生物（300601.SZ）、迈瑞医疗（300760.SZ）；CRO：药明康德（603259.SH）、泰格医药（300347.SZ）。2、景气度高的政策免疫领域泛消费领域。专科服务：金域医学（603882.SH）、通策医疗（600763.SH）；药店：大参林（603233.SH）；中药消费：云南白药（000538.SZ）、片仔癀（600436.SH）。
　　风险提示：带量采购、耗材集采降价超预期风险；其他政策不确定性风险