国信期货-沥青燃料油周报：高硫燃油裂差全面回升，沥青宜偏多操作-200112

《国信期货-沥青燃料油周报：高硫燃油裂差全面回升，沥青宜偏多操作-200112（39页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信期货-沥青燃料油周报：高硫燃油裂差全面回升，沥青宜偏多操作-200112（39页）.pdf（39页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　后市展望
　　沥青:本周沥青主力2006合约呈现冲高回落走势，期价在本周前三个交易日受到美国和伊朗可能爆发军事冲突可能性大增而大幅走高，后两个交易日则是在伊朗外交发言人以及美国总统川普演讲的降温下回吐部分涨幅，周涨幅1.3%。全国沥青现货市场整体呈现南强北弱的局面，东北地区渣油多以低硫船燃以及焦化料的形式在市场上销售。本周开工率方面，全国炼厂沥青装置开工率来到37%，周环比下跌2%，在炼厂通过降低开工率的调节作用下，目前炼厂沥青库存水平已下跌至同期低位，本周炼厂沥青库存来到26%，周环比下跌2%，近五周累计下跌13%，社会库存也连续两周下降，目前为年内低位水平。操作建议:盘面2006合约在美伊冲突以相对“和平”的方式收场后已经回调至与华东现货价格平水的位置，炼厂库存也处于年内低位，短期内盘面进一步下跌空间有限，建议轻仓试多。
　　燃料油:本周燃料油主力2005合约迎来大幅上涨，周涨幅6.4%，即使在后半周随着美伊冲突降温，油价回吐完涨幅，燃油跌幅相对沥青和原油也相对较小。燃油表现相对强势的原因在于IMO2020执行初期全球船用油市场出现低硫油的供不应求，带动了一定的高硫燃油消费回暖，全球高硫燃油裂差普遍出现大幅上升。本周全球主要港口燃料油库存皆录得上涨，西北欧ARA 121.1万吨，周环比上升20%，中东富查伊拉港1120.5万桶，周环比上升11.2%，新加坡港2190万桶，周环比上升7%。操作建议:暂时观望。