光大证券-零售行业周报第321期：黄金价格的大年，短期仍有交易性机会-200112

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　　◆零售板块行情回顾
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.28%和2.10%，商贸零售（中信）指数的涨幅为2.63%，跑赢上证综指和深证成指。2020年以来（7个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.38%和4.31%，商贸零售（中信）指数的涨幅为5.40%，跑赢上证综指和深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为2.63%，位列29个中信一级行业的第8位。过去一周，29个中信一级行业中19个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是计算机、电子元器件和家电，涨幅分别为4.09%、3.25%和3.18%。2020年以来，商贸零售行业涨幅为5.40%，位列29个中信一级行业的第5位。2020年以来，29个中信一级行业中24个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、电子元器件和计算机，涨幅分别为9.88%、7.78%和7.50%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市、家电3C连锁和黄金珠宝，涨幅分别为4.21%、3.12%和2.64%。2020年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、超市和专业市场，涨幅分别为7.20%、7.14%和4.55%。
　　过去一周，零售行业主要的97家上市公司（不含2020年首发上市公司）中，74家公司上涨，2家公司持平，21家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是爱迪尔、大连友谊和文峰股份，涨幅分别为38.63%、27.42%和19.81%。2020年以来，零售行业主要的97家上市公司（不含2020年首发上市公司）中，90家公司上涨，7家公司下跌。2020年以来，涨幅排名前三位的公司分别是爱迪尔、大连友谊和友阿股份，涨幅分别为44.59%、32.77%和23.87%。
　　◆零售行业投资策略
　　展望近期零售市场，变化和亮点不大，虽然暖冬造成部分可选品滞销，但总体仍然在可控范围内。目前行业亮点在于：1）黄金价格拉动整体黄金未来需求，在全球经济不确定性增强的情况下，避险需求料在未来很长一段时期上升；2）流量直播的需求加大，上市公司纷纷涉足流量直播等传媒新零售方式，或对未来的零售渠道增加新的亮点；3）高端奢侈品和化妆品仍然有较好的需求增长，反映出品类之间表现分化严重的特征；4）零售国企改革和收购兼并预期增大，在一段时间内有交易性机会。整体而言我们认为短期行业基本面仍有压力，但不妨碍投资者把握交易性机会，建议投资者择机短期介入。下周建议关注：爱婴室，老凤祥，银座股份，潮宏基。
　　◆风险提示：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。