东吴证券-化工行业2020年1月第2周周报：油价震荡加剧，推荐农化及新材料板块-200112

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　　投资要点
　　本周板块表现:本周上证综指报收3092.29，本周上涨0.28%，深证成指上涨2.10%，化工板块（申万）上涨0.48%。
　　本周个股表现:本周化工板块涨幅居前的个股有永利股份、雅化集团、延安必康、阿科力、德联集团、天赐材料、杭州高新、德方纳米、中石科技和三孚股份。特斯拉上海工厂提前交付叠加降价，本周特斯拉供应链概念板块大幅上涨，永利股份受益；本周锂电池板块集体走强，雅化集团、德方纳米受益。
　　中东地缘政治因素减弱，油价受美国库存意外增加而大幅下跌：1月3日美国刺杀伊朗将军，中东地缘政治因素作为风险溢价，上周助推油价大幅上涨；本周中东爆发战争的威胁减弱，风险溢价被挤出，油价向基本面回归。在需求端没有显著利好的背景下，根据1月8日EIA公布的数据，美国原油库存意外增加，且超预期，因此本周油价出现大幅回落，Brent原油和WTI原油期货结算价（连续）本周分别报收64.98/59.04美元/桶，周跌幅分别达到5.28%/6.36%。
　　重点化工品跟踪：本周对于我们监测的154类重点化工品，本周涨幅前五的产品有华东乙二醇（+6.9%）、华东双酚A（6.6%）、乙烯（+4.5%）、NYMEX天然气（+4.4%）、韩国丙烯（4.4%）。中东地区伊朗紧张局势趋缓，原油价格经历大涨大跌的过山车行情，乙二醇、乙烯、丙烯等能化品均有冲高回落的表现，但整体来看本周仍有明显涨幅。
　　投资建议：考虑到大宗化工品整体尚处于低迷状态，建议重点关注轮胎和新材料板块。其中，农药中间体业务触底、医药中间体业务进入加速阶段，联化科技有望受益；受益于海外产能的释放，轮胎上市公司的业绩普遍有较强支撑；昊华科技的核心产品PTFE受益于5G建设带动覆铜板需求增加，市场空间较大；《建设工程抗震管理条例》有望落地，将带动建筑减隔震行业的市场空间大幅扩容，震安科技作为行业龙头将充分受益；另外宏大爆破HD-1和JK项目先后获得出口批复，军工业务值得关注。
　　风险提示：原油供给大幅波动，贸易战形势继续恶化，汇率大幅波动。