华创证券-环保及公用事业行业周报：油气勘探开采全面放开提效，多家公司发布业绩快报-200112

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　　一周市场回顾
　　本周沪深300指数上涨0.44%，电力及公用事业指数下跌0.21%，周相对收益率-0.65%。
　　本周跟踪研究
　　2019年12月31日，自然资源部下发《关于推进矿产资源管理改革若干事项的意见（试行）》。《意见》主要包括矿业权出让制度改革、油气勘查开采管理改革、储量管理改革3个大的方面内容，11条具体改革内容。
　　在油气勘查开采管理改革方面主要有两条意见：一是放开油气勘查开采。在中华人民共和国境内注册，净资产不低于3亿元人民币的内外资公司，均有资格按规定取得油气矿业权。二是实行油气探采合一制度，属于内部重大改革。油气探矿权人发现可供开采的油气资源的，在报告有登记权限的自然资源主管部门后即可进行开采。
　　向内外资企业开放油气勘探开采业务，打破了长期以来大多数的油气勘探开发都集中在头部央企的竞争格局；油气探采合一制度，与2019年3月国家发改委将油气合作开采项目从“审核制”改为“注册制”相呼应，意在简化行政审批程序，提高开采效率。以此前煤层气勘探开采为例，民营、外资企业开发新区块不再需要与央企等合作进行分成，而审批制改为备案制则进一步缩短项目从开发到落地的等待时间，进一步提升油气开发的效率和进度。
　　从天然气开采方面来看，当前国内常规气在资源垄断方面仍主要集中在头部央企，而对于非常规气来说，煤层气的非央企主体在手产能相对较为充足，因此对于资源相对丰富的山西、新疆、贵州等区域，随着地方政策和基础设施的逐步成熟，新主体仍有望进入并促进产量提升；同时致密气纳入补贴范围后，其相对丰富的储量和相对中肯的开采难度有望进一步吸引各方面资金进入，并提升产量；而页岩气目前资源集中度相对较高，同时较高的开采难度壁垒仍对增产提出了一定的调整。总体来看，此番改革有利于激发油气市场活力，多渠道筹集开发资金，加大油气勘探开采力度，稳步提高油气产量，对缓解国内油气资源供需矛盾具有重大的积极作用。
　　投资组合
　　环保核心组合：瀚蓝环境、国祯环保、高能环境、龙净环保；建议关注：
　　洪城水业、重庆水务；电力核心组合：长源电力、华能国际(A+H)、华电国际(A+H)；建议关注组合：国投电力、川投能源；燃气核心组合：新奥能源（H）、百川能源、新奥股份；建议关注标的：天伦燃气（H）。
　　风险提示
　　环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快；电价下调；天然气终端售价下调；天然气运储体系建设不及预期。