南华期货-镍不锈钢周报：沪镍逢低做多，不锈钢震荡思路-200113

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　　周度观点：
　　镍：上周沪镍主力强势，一路上行，内盘涨幅大于外盘涨幅，近日现货进口亏损不断收窄，截至上周五进口利润约６００元，ＬＭＥ库存不断上升，本周国内三地库存小幅下降，本文认为沪镍表现强势的原因，主要是因为近期进口窗口一直处于亏损状态，还有就是金川镍货源相对较为紧张，叠加印尼提前禁止矿背景下，未来ＮＰＩ有望阶段性短缺，镍价中长期偏多的驱动仍在，且短期内无法证伪。本周纯镍与ＮＰＩ价格背离，高镍生铁价格下跌２０元每镍点，但纯镍价格上涨。对于未来行情判断，短期内沪镍与高镍铁价差较大，且１月３００系不锈钢减产较多，短期内上行驱动不足，建议不要追高，中长期内未来镍有望短缺，且目前全球显性库存处于偏低水平，建议操作上逢低做多。
　　不锈钢：上周不锈钢现货市场弱势，无锡北海诚德现货价格下跌２00元，为14000元/吨，截至上周五收盘SS2002小幅升水现货，基差较为合理。但不锈钢期货市场较为强势，一路小幅上行，从期现价差角度，目前SS2002定价较为合理。目前上海无锡电子盘价差约８００元，理论价差470元，略微偏高。叠加1月钢厂计划检修，预计300系减产较多。钢厂利润方面，传统工艺，外采镍铁，钢厂处于盈亏平衡附近。预计本周SS200６震荡为主，操作上继续建议结合基差情况，低吸为主，注意及时止盈。