德邦证券-策略周报（第16期）：内外资双轮驱动，节前审慎乐观-200113

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　　投资要点：
　　本周观点：
　　上证综指上周上涨0.28%，在美国伊朗局势反复的背景下走出震荡走势，周中触及3100点，而创业板继续走牛，上周大涨3.71%，自12月初以来已累计上涨14.37%。资金方面，继上上周北上资金净流入177亿元后，上周继续净流入208亿元，两融余额8连升再增210亿元。12月CPI为4.5%，与上月持平，主因猪肉价格回落，但后续受春节临近猪肉价格或继续攀升、翘尾等因素影响，仍将继续攀升，货币政策打开空间不大。
　　预计A股将震荡上行，同时继续关注结构性机会。目前，经济短期企稳、通胀暂可控、货币政策空间打开等因素已反应在市场方面，机构、散户、外资资金持续进场，不过短期成交量已有所下滑。我们认为短期不宜过度乐观，反而要提防低于预期事件的发生。本周将重点关注中美第一阶段贸易协定的签署、中国12月经济及金融数据、美国伊朗冲突的动态。
　　行业观点：
　　商贸零售：本周商业贸易板块整体涨幅2.78%，高于沪深300指数0.44%的涨幅，其中子版块分别为：百货上涨1.59%，超市上涨3.93%，连锁上涨7.54%，贸易上涨1.79%。随着降准及市场情绪升温的影响，部分超跌板块及个股都有一些反弹表现，商业贸易板块本周位于28个申万一级行业涨跌幅排名第10位。鉴于本年冬季暖冬情况，将会对行业销售增速产生一定的负面影响，但是近期网红MCN概念持续走红，涉及电商直播、MCN运营等相关概念的公司均受到强烈关注，我们认为本次行情将进一步受到春节的催化影响，至少持续至假期前，短期建议关注：南极电商、跨境通。
　　航空交运：伊朗承认击落乌克兰失事客机：人为失误。伊朗国家电视台援引军方声明说，伊朗无意中击落了失事的乌克兰客机，机上176人全部遇难。声明于当地时间1月11日早上发布，并将飞机被击落归咎于“人为失误”。
　　汽车&新能源汽车：12月份汽车市场销量表现较好，年末促销仍有效果，我们认为国内汽车景气已过最低点，排除1月春节因素影响，预计20年2月起销量会继续回暖。工信部苗圩部长建议2020年新能汽车补贴不退坡。短期行业关注焦点聚于新能源汽车特斯拉产业链，2019新能源汽车销量同比略有下降。预期2020年政策对新能源汽车支持力度不减，国产特斯拉放量将显著利好供应链的中游材料产商。建议关注具备国际竞争力的电池龙头宁德时代，隔膜龙头恩捷股份。此外上汽、广汽、华域、潍柴等龙头同样建议关注。
　　科创板周概况：
　　截至2019年01月03日，已有205家企业递交科创板上市申请，上周共有1家新上市。上周科创板个股（不含上市五个交易日以内的新股）平均涨幅为+3.28%，中位数为+2.89%。
　　风险提示：中美贸易谈判不达预期；政策力度不达预期；全球经济加速下行等。