方正证券-融资融券研究日报内参-211019

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　　【两融市场数据】
　　截至2021年10月15日，两市融资融券余额18,510.97亿元，其中融资余额为16,892.76亿元，融券余额为1,618.21亿元。
　　沪深两市融资买入额702.93亿元，融券卖出额为51.93亿元。
　　上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（-0.12%），深证成指（-0.46%），创业板指（+0.00%）。
　　【两融策略】
　　10月银行行业观点。1）银行板块下一步逻辑有待验证，国庆之后披露的9月金融数据和经济数据，看到信贷需求和宏观经济情况，恒大事件及地产链条的发酵带来的传导效应有待观察，此时选择稳健优质的股份行会相对稳妥；2）中报之后平安、兴业上涨较多，而招行因恒大事件影响，北上资金大量卖出，受挫较大，有更多估值修复空间；3）两市连续45个交易日成交量破万亿，招行的财富管理尤其基金代销能力强劲，有望实现超预期的财富管理中收，在经济展望低迷之时，靠扩张支撑的城商行不如靠中收支撑的招行。
　　【风险提示】
　　宏观经济大幅不达预期，融资融券政策发生重大变化，大盘发生大幅异常波动。