国盛证券-资金价格周监控第51期：恐慌情绪回落，人民币汇率持续升值-200113

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　　流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。
　　公开市场操作：货币净回笼500亿元。2020年1月10日当周，央行逆回购14D发行500亿元，实现货币净回笼500亿元。
　　银行间利率：短期利率上行。2020年1月10日当周，短端利率上行。其中，隔夜Shibor上行61BP至1.77%，7天Shibor上行14BP至2.49%，1天回购利率上行61BP至1.85%，7天回购利率上行32BP至2.58%。
　　国债利率：短期下行，中美利差下行。2020年1月10日当周，短期利率下行。其中，1年期国债利率下行16BP至2.27%，2年期国债利率下行3BP至2.51%，3年期国债利率下行8BP至2.68%，5年期国债利率下行7BP至2.86%，10年期国债利率下行6BP至3.08%。10年期国开债利率下行6BP至3.53%。海外方面，1月10日当周，美国10年期国债利率上行3BP至1.82%，日本10年期国债利率维持在0%，德国10年期国债利率上行8BP至-0.2%。中美10年期国债利差下行9BP至1.26%。
　　信用债利差：整体上行。2020年1月10日当周，信用利差整体上行。1年期各评级信用利差上行，AAA级上行7BP至0.77%，AA+级上行7BP至0.87%，AA级上行7BP至1%。5年期各评级信用利差上行，AAA级上行6BP至0.83%，AA+级上行2BP至1.09%，AA级上行1BP至1.49%。10年期各评级信用利差上行，AAA级上行7BP至1.13%，AA+级上行7BP至1.55%，AA级上行7BP至2.19%。
　　外汇市场：人民币小幅升值。2020年1月10日当周，美元指数上升至97.36，CRB指数下降至184.13，澳元兑欧元下降至0.62，澳元兑日元上升至75.54。离岸人民币汇率下降至6.92，1年期NDF下降至6.99。
　　VIX指数：有所下降。VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。2020年1月10日当周，VIX指数由14.0下降至12.6。
　　风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。