银河期货-能源化工研究报告：原油篇，美伊关系缓和，油价高位大幅下挫-200112

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　　本周走势回顾及下周策略呈现
　　新年伊始，国际原油市场再起波澜，美国总统下令袭击伊朗高级军官卡西姆.苏莱曼尼导致后者身亡的消息一度使得美伊两国关系骤然紧张，作为反制，伊朗发射导弹袭击美国驻伊拉克军事基地，你来我往之间，国际油价上蹿下跳。然而，由于伊朗反制并未造成美军伤亡，并且，美国总统言论相对克制，这也使得两国紧张的局势迅速降温，油价也自反弹高位大幅回落并重归基本面范畴。尽管两国紧张局势暂且缓解，但也不排除后期出现局部冲突，只要不是实质性的影响到原油供应端，其对油价的影响力或相对有限。
　　从美国国内的周度数据来看，截止1月3日当周，美国国内的原油商业库存意外增加，结束了此前连续四周下降的趋势，并且，上周汽油库存连续第九周增加。另外，上周美国国内炼厂的开工率和原油日均投料量环比下滑。就美国国内原油产量而言，上周原油日均产量稳定在1290万桶。
　　综合而言，我们认为，随着美伊关系的降温，支持前期原油暴涨的因素已经消退，油价将更多的反映供需基本面的现状。就目前的基本面情况来看，在OPEC+减产效应减退及中美第一阶段贸易协议落地的背景下，油价缺乏进一步上冲的动力，其上方压力明显，短期或面临一定的回调压力。