平安证券-通信行业周报：运营商启动设备集采，5G景气度有望提升-200112

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　　中国移动启动5G独立组网核心网设备集采：中国移动于近日发布了《2020年5GSA核心网移动用户数据设备集中采购》公告：采购产品为全国17城市的四融合UDM/UDR及NFV虚拟层等设备。5G组网协议分为独立组网（SA）和非独立组网（NSA）两类。基于独立组网的5G网络需要更多的资本开支以及配套设备。中国移动此次核心网设备招标意味着，中国移动在5G移动通信网络的建设将以独立组网为主。对产业链上的公司来说，营收规模更上一层楼将成为可能。
　　中国电信启动无源波分彩光设备集采：中国电信集团于近日发布了《中国电信无源波分彩光设备(2020年)集中采购项目》的资格预审公告：拟采购15万套无源波分彩光设备。5G前传网络解决方案分为光纤直驱、无源波分彩光、半有源波分彩光、有源OTN以及WDM-PON等5类。由于成本较低、可节省光纤资源和时延低等特点，无源波分彩光有望成为主流解决方案。从本次设备采购量来看，对应光模块需求将达到百万级以上；对应基站规模将达到20万-30万个左右。
　　板块行情回顾：2020年第2周，通信（申万）指数小幅上涨1.98%，落后：中小板指数0.24个百分点，创业板指数1.73个百分点；领先沪深300指数1.54个百分点。
　　投资建议：2020年将是5G基站进入大规模建设的元年，也是产业链上下游各个公司进入业绩兑现初始阶段。除了关注5G主设备厂商外，还需要关注由于5G移动通信技术升级带来的增量市场：天线滤波器市场和光模块市场。5G主设备厂商，主要标的有中兴通讯；天线滤波器市场，主要标的有世嘉科技；光模块市场，主要标的有新易盛、天孚通信和中际旭创。在国内云计算市场快速增长以及外资运营商进入中国市场的驱动下，IDC运营企业的收入仍有望快速增长，确定性也较强，建议关注数据港。
　　风险提示：1、运营商资本开支执行不及预期的风险，运营商5G投资执行不及预期，将使得5G基站出货量不及预期，从而将使得主设备商及其产业链上游配套供应商业绩不及预期；2、华为公司设备芯片出现断供的风险，华为公司芯片来自于多个国家的供应商，若是出现断供的情况，将使得华为公司5G基站设备出货量不及预期，从而影响其上游配套供应商业绩不及预期；3、ICP资本开支不及预期的风险，阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内IDC行业增长的主要驱动力，若是这些ICP公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC运营商业绩不及预期。