平安证券-电子行业周报：NOR Flash和CIS涨价，LG欲停止LCD电视面板生产-200112

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　　行业动态：1）国内NORFlash供应商上半年将逐季上调价格：受益于OLED加速渗透、TWS销售火爆以及5G基站、车用等市场的加码，NORFlash下游需求超出预期，而供给端没有新增产能，只有通过制程微缩来增加产量，预计2020年上半年NORFlash价格将持续上涨，兆易创新、旺宏及华邦电将受益。2）韦尔股份上调豪威4800万像素CIS芯片的价格：2020年预计豪威高阶4800万像素CIS的月产能需求，将从5.5万~5.8万片上升到7万片左右，4800万像素CIS市场接受度持续超预期，而供给端产能扩产没有跟上，预计CIS产能紧张将持续到2020年年末。3）LG高管喊话停止LCD电视面板生产：韩厂产能退出，短期TV面板供给偏紧，展望2020年上半年，考虑到韩国产能的退出及下游备货，我们预计TV面板有望迎来10-20%的涨价，有利于改善目前面板厂的盈利状况。
　　二级市场信息：本周申万电子行业上涨3.19%，跑赢沪深300指数2.76%。板块方面，申万板块计算机、电子、家用电器、食品饮料涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第2位。另外，纳斯达克指数上涨1.75%，费城半导体指数上涨0.67%，台湾电子指数下跌0.65%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为沃格光电、安洁科技、横店东磁、传艺科技、联得装备、博敏电子、盈趣科技、景旺电子、得润电子、泰晶科技；跌幅排名前十的是猛狮科技、漫步者、森霸传感、德豪润达、南大光电、三环集团、瑞丰光电、信维通信、鹏辉能源、飞乐音响。
　　投资建议：本周电子板块表现非常好，受到LG高管喊话停止LCD面板生产、豪威4800万像素CIS芯片涨价、国内NORFlash涨价、国家大基金投资睿励科学仪器等消息的提振，电子板块在本周的涨幅仅次于计算机行业。CIS芯片涨价、NORFlash涨价，在华为库存高、砍单的杂音下，有力地证明了半导体景气在反转中，2020年处于景气上行期。且业界消息也证实台积电7nm和5nm产能紧张，为应对美国制裁风险、华为库存较高的风险，主动砍华为的订单并将产能调整给其他客户，因而砍单不破坏半导体景气上行的大逻辑。展望2020年，在5G通信的驱动下，智能手机有望迎来一轮新的换机周期，具备优质客户资源及稳定产品份额的消费电子公司有望受益。我们看好5G带来的边际改善的投资机会。建议关注硕贝德、信维通信、立讯精密、麦捷科技、深南电路等。
　　风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）中美贸易摩擦走势不确定的风险：如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。