华创证券-有色金属行业周报：政策利好叠加钴价上涨、继续推荐钴锂铜板块-200112

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　　投资策略：政策利好叠加钴价上涨、继续推荐钴锂铜板块
　　1）钴：国内价格继续上涨、国外涨价提前开启。行业：本周，海外低级钴均价16.1（+0.45）美元/磅，涨2.88%。主要因圣诞长假结束，欧美客户陆续增加采购带动价格上涨。国内价格继续领涨。因海外价格企稳和价格处于低位等，废料供应商普遍看涨惜售，价格持续大幅上涨。受废料价格上涨和囤货需求带动钴盐价格迅速上行。同时，涨价也导致下游客户补货意愿提升，进而导致价格进一步推高。投资建议：个股主要受钴商品价格和新能源汽车板块情绪影响。板块情绪仍在叠加价格上涨，钴个股上涨逻辑仍在。个股继续推荐华友钴业和寒锐钴业，新增推荐洛阳钼业和格林美。2）锂：价格已经见底、行业成长价值可期。行业：本周，锂市场仍然较清淡。工碳价格最低跌至3.5万元/吨，已跌至国内盐湖的生产成本附近，价格已经见底。部分国内锂盐厂开始增加锂精矿的采购，锂去库存开启。投资建议：锂价格见底，个股周期属性见底。未来几年，锂行业年增速有望超过15%，行业高成长带动公司高成长。个股推荐赣锋锂业。3）电子：MIM行业高成长确定。MIM行业：过去几年年复合增速20%，2020年摄像头支架、折叠屏手机转轴（铰链）、TWS耳机盒等对MIM的需求让将保持高速增长。个股推荐东睦股份。汽车行业逐步企稳，公司的传统粉末冶金业务业绩也将企稳。同时拟收购MIM行业唯二龙头，尽享MIM行业高成长。
　　一周市场回顾：本周有色金属上涨0.67%，跑赢沪深300，锂、磁性材料涨幅居前，涨幅分别为7.71%、5.89%；铅锌和钨跌幅较大，跌幅分别为-2.03%、-1.62%；常铝股份涨幅31.63%领涨，吉祥股份跌幅7.26%领跌；基本金属：镍价格上涨3.83%，铜价格下跌0.65%；贵金属：钯价格上涨7.04%，黄金价格上涨0.51%；小金属：硫酸钴涨幅8.54%，多晶硅料跌幅-2.87%。
　　宏观动态：1）国内：商务部：国务院副总理刘鹤将于本月13日-15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。据央行6日公告，中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金8000多亿元，银行体系流动性总量处于较高水平。中国12月CPI年率终值为4.50%，与前值持平，大于预测值4.66%。2）国外：当地时间7日，伊朗向位于伊拉克境内的美军基地发射了数十枚火箭弹，随后特朗普表示，袭击中美军没有人员伤亡，不打算使用军队对伊朗进行还击，并准备出台新的惩罚性经济制裁。11日伊朗承认日前在德黑兰坠毁的波音737客机系军方人为失误不慎击落，机上176人全部遇难。德国12月服务业PMI指数为52.00，前值为51.70，预测值为52.00。日本12月制造业PMI指数为48.40，前值为48.90。
　　行业看点：1）新能源汽车：马斯克出席特斯拉中国制造Model 3首次交付仪式并正式宣布启动国产Model Y的预订。马斯克表示Model Y的最终需求可能超过其他特斯拉车型的总和。2）铜：智利铜业委员会表示，智利国家铜业公司11月铜产量较上年同期大幅减少11%，至155,200吨。必和必拓的艾斯康迪达铜矿11月铜产量同比减少1.5%，至103,200吨。2019年智利全年铜出口额减少8.2%至334.01亿美元。政府决定今年不再为全球最大铜生产商Codelco提供新资金。3）铝：大庆豫港龙泉铝合金加工材项目2019年完成投资7亿元。精深加工区计划2020年9月底前18栋厂房竣工，2020年年底前实现投产。4）全行业：自然资源部表示，全面推进矿业权竞争性出让，明确除协议出让外，对其他矿业权以招标、拍卖、挂牌方式公开竞争出让。
　　公司动态：1）盛达资源：公司拟以1.8亿对湖南金业环保科技有限公司进行增资，公司将持有金业环保49%的股权，成为其第一大股东。2)焦作万方：公司股东焦作市万方集团有限责任公司通过深圳证券交易所减持所持公司无限售条件股份900万股，占公司总股本的0.75%。3）福达合金：2019年4月2日至2019年12月18日期间，公司累计收到政府补贴1105.22万元人民币，其将作为与收益相关的政府补助计入公司2019年损益。
　　风险提示：新能源汽车板块调整。