中国民生银行-每周要闻分析2020年第2期，总第228期-200113

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　　美国：非农数据有所下调，时薪增长不及预期
　　上周，美国商务部公布11月贸易帐-431亿美元，出口2086亿美元，前值2071亿美元；进口2517亿美元，前值2543亿美元。
　　生产方面，商务部公布数据显示，11月耐用品订单月率终值-2.1%，低于预测值和前值-2%；扣除飞机非国防资本耐用品订单环比增长终值-0.7%，低于前值0.3%，持平预期。11月批发库存环比增长终值-0.1%，前值和预期为0；批发销售环比增长1.5%，高于前值和预期-0.7%、0.2%。
　　信心方面，12月Markit服务业PMI终值录得52.8%，高于前值和预期52.2%。同期ISM非制造业PMI为55%，高于前值53.9%，预测值54.5%；各个分项指标中，ISM非制造业供应商交付、库存指数均高于前值，新订单和就业指数低于前值。
　　就业方面，12月ADP就业人数变动20.2万人，明显高于前值6.7和预期16万人。12月季调后非农就业人口变动14.5万人，低于前值和预测值的26.6、16万人。12月失业率3.5%，持平前值和预期；同期劳动参与率63.2%，持平前值；每小时工资环比增长0.1%，前值和预期0.2%、0.3%。截至1月4日当周季调后初请失业金人数21.4万人，前值和预期分别为22.2、22万人。
　　联储官员动态方面，副主席克拉里达对美国经济前景及货币政策发表讲话，称2020年开局良好，失业率处于50年来最低，通胀率接近2%目标，FOMC展望这一表现将得以持续。纽约联储主席威廉姆斯就通胀目标讲话，称通胀目标制较成功地保持了低通胀及经济稳定，就当前的货币政策框架而言，应在稳定通胀预期、问责及透明度三方面继续耕耘。
　　此外，据CME美联储观察数据，今年1月FOMC会议降息25基点的概率为0，维持当前利率（1.50%-1.75%）及加息25个基点的概率分别为90%、10%。