东证期货-本周重点数据解析及后市观点-200113

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　　钢材：
　　本周钢材期价先扬后抑，整体仍小幅回升。而现货则表现分化，螺纹钢现货价格表现略强于热卷，螺纹基差有所回升，热卷基差则继续下降。
　　本周初市场情绪较为亢奋，对于春季需求的乐观预期带动期价继续冲高。从现货基本面来看，本周螺纹钢和热卷库存累积速度均继续加快。与去年春节前农历同期相比，库存绝对水平仍略低于去年，但累库速度已经快于去年。这也说明目前高供应的状态下，将加大库存变化的弹性。以当前的累库节奏看，预计今年春节后的钢材库存高点大概率高于去年的水平。另外，近几周社会库存增加的速度明显加快，钢厂库存的累积还较为温和，也表明当前贸易商冬储也较为积极。从供应端来看，由于春节临近，高炉和电炉产能利用率均出现回落，但实际钢产量依然处于较高的水平。而在华东电炉钢并未亏损的情况下，产量在春节前后也很难出现明显回落。
　　如果市场心态延续乐观的状态，随着库存的上升，对于春季下游开工的时点和需求回升幅度的要求也将更高。同时，钢厂原料库存的增加也反映出其春季生产意愿依然较高。因此，若春节前期价相对震荡或有所回调，春节后期价仍有继续回升的空间；但若春节前期价继续冲高则需要关注节后需求是否存在不及预期的风险。"