中原期货-沪铜期权日报：铜价屏息以待，看涨隐波抬升现端倪-200113

《中原期货-沪铜期权日报：铜价屏息以待，看涨隐波抬升现端倪-200113（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中原期货-沪铜期权日报：铜价屏息以待，看涨隐波抬升现端倪-200113（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　标的期货
　　中美经贸协议签订在即，美伊发动战争概率较小，外围利于市场风险偏好提升。今日主力合约为CU2003震动幅度较大，较昨日下跌70点收48940。沪铜价格期限结构来看，今日远端相对弱于近端，Contango结构走平。
　　成交持仓方面，铜价日波动幅度加大，K线收长上下影线，前期较大涨幅后，市场看法短期产生分歧，各合约成交量较昨日放量，持仓近月持续向远月移仓，静待协议签署情况。
　　成交情况
　　CU2002以48800收盘，系列期权到期日为2020年1月20日，剩余8个自然日，6个交易日；CU2003以48940收盘，系列期权到期日为2020年2月24日，剩余43个自然日，26个交易日。
　　分月份来看，标的日震荡整理区间加大，今日2、3月系列期权成交/持仓均放量。
　　分行权价来看，今日标的品种成交PCR下降为0.4779，持仓PCR下降为0.6762；成交量整体回升，且看涨较看跌增加明显，虚值看涨成交集中在50000/49000合约，虚值看跌成交集中在48000/49000合约；持仓方面，虚值看涨增加明显。交投整体反映市场情绪偏乐观。
　　波动率
　　HV:近期随铜价高位回调止跌震荡，HV偏弱运行，整体位于10%分位水平之下，处于较低水平。
　　IV: CU2002系列期权剩余6个交易日，49000-Call/48000-Put隐波为10.12/9.31，均升；CU2003主力合约系列期权剩余26个交易日，49000-Call/48000-Put隐波为10.06/8.31，均升。微笑曲线方面，2、3月合约虚值看涨较昨日均有增加；2月虚值看跌较昨日有所增加，3月变动不大。隐波变动，反映市场整体偏乐观。
　　操作建议
　　铜价下方有支撑，春节将近下游需求转弱，大概率48500-49500区间整理，期权可构建3月合约双买策略，期货区间操作，逢低试多。风险事件：中美贸易协议签署延期，美伊局势升级。