东方证券-新能源汽车产业链行业周报（1月第2周）：2020年补贴有望不退坡，新能源汽车高成长可期-200113

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　　本周看点
　　工信部苗圩表示2020年新能源汽车补贴不再进一步退坡。
　　新能源乘用车12月批发13.7万台，2019年全年批发106万台：
　　12月新能源乘用车批发销量13.7万台，同比下降15.1%。其中，纯电动乘用车批发11.9万台，插混车型批发销量1.5万台。2019年全年，新能源乘用车累计批发106万台，同比增速5.1%。
　　特斯拉击败比亚迪成为2019年全球新能源汽车销量冠军：
　　自2016年以来，比亚迪新能源汽车销量首次低于特斯拉，特斯拉的领先优势达13.8万辆，蝉联4年全球新能源汽车销量冠军的比亚迪让位特斯拉。
　　2019年动力电池装机量62.38GWh，同比增长9%：
　　12月，动力电池装机量约9.71GWh，同比下降27%，环比增长54%；2019全年累计装机量约62.38GWh，同比增长9%。
　　Galaxy2019年生产锂精矿19.16万吨，完成指导目标：
　　2019年4季度，锂矿商Galaxy Resources生产了约4.32万吨锂精矿。2019年，锂精矿总产量达到19.16万吨，完成Galaxy设置的全年生产指导目标。
　　恩捷股份：2019年净利润预计在7.76-9.06亿间，同比上升49.75%-74.71%
　　天齐锂业：子公司补税5204.72万澳元，减少母公司净利润1.29亿元人民币。
　　福田汽车：出资20.37亿元设立新能源汽车合资公司，持股91.06%。
　　锂电材料价格
　　钴产品：长江钴（28.90万/吨，+3.96%）、四氧化三钴（18.25万/吨，0.00%）硫酸钴（4.75万/吨，+2.15%）。
　　锂镍产品：碳酸锂（4.88万元/吨；-1.81%），氢氧化锂（5.45万元/吨，0.00%）；镍金属（11.40万元/吨，+0.55%），硫酸镍（2.85万元/吨；-0.87%）。
　　中游电池材料：三元正极:111型（13.95万元/吨，+1.45%），523动力型（12.20万元/吨，+1.67%），镍55型（10.85万元/吨，+1.88%）,622单晶型（15.15万元/吨，+1.34%）,811型（18.75万元/吨，+1.08%）；磷酸铁锂（0.00%）；负极（0.00%）；隔膜（0.00%）；电解液（0.00%）。
　　投资建议与投资标的
　　工信部表示2020年新能源汽车补贴不会再次退坡，意味着今年新能源汽车补贴有望维持2019年水平。2019年，新能源汽车补贴下降幅度超过70%，而成本端下降幅度赶不上，整个行业陷入困境，全年销量维持紧平衡。我们认为2020年补贴水平有望维持，这也顺应了行业发展需求，有望激励新能源汽车行业恢复高速发展和成长，推荐华友钴业(603799，买入)、光华科技(002741，增持)；建议关注宁德时代(300750，未评级)。
　　风险提示
　　补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险