国信证券-常熟银行-601128-2019年业绩快报点评：小微业务持续稳步增长-200113

《国信证券-常熟银行-601128-2019年业绩快报点评：小微业务持续稳步增长-200113（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-常熟银行-601128-2019年业绩快报点评：小微业务持续稳步增长-200113（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　常熟银行披露2019年业绩快报
　　2019实现归母净利润17.9亿元，同比增长20.7%。
　　小微业务持续稳步增长
　　四季度新增个人经营性贷款24.8亿元，占新增贷款的83%，余额占比进一步提升至34.6%。小微业务整体持续稳定增长，新增投放占比甚至大幅提升，我们认为有助于打消市场对于大行投放小微导致竞争加剧的疑虑。
　　资产负债结构优化，存款增长很快
　　2019年末总资产同比增长10.7%，增速较三季末上升2.4个百分点，与行业平均水平大致接近。其中贷款总额同比增长18.5%，增速较快，且比三季末上升1.5个百分点；存款总额同比增长19.1%，增速快于贷款，且比三季末上升1.2个百分点。公司存贷款增速快于整体资产增速，说明资产负债结构优化，向存贷款回归。
　　归母净利润增速大致稳定
　　2019年营业收入64.5亿元，同比增长10.8%，增速较前三季度小幅回落0.9个百分点；营业利润22.9亿元，同比增长15.5%，增速较前三季度小幅回落1.3个百分点；利润总额同比增长15.4%，增速较前三季度小幅回落1.3个百分点；归母净利润同比增长20.7%，增速较前三季度小幅回落0.7个百分点，归母净利润增速回落幅度小于利润总额回落幅度，可能是公司加大免税资产配置导致。
　　资产质量指标稳中向好
　　2019年末不良贷款率0.96%，环比三季末持平；年末拨备覆盖率481%，环比三季末提升14个百分点。资产质量指标稳中向好。
　　投资建议
　　公司整体表现符合预期，我们维持其“增持”评级。
　　风险提示
　　宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。