中信期货-商品策略日报：养老保险改革寻求“开源”， 房地产政策深化长效机制-200114

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　　全球市场简评：
　　今日市场关注：
　　中国12月社会融资、新增人民币贷款、M2增速
　　中方代表团访美，至15日，中美双方签署第一阶段经贸协议
　　全球宏观观察：
　　城乡居民养老保险酝酿改革。自今年1月1日期，天津、重庆、广东、安徽、山东、江苏等多个省市区开始实施新修订的城乡居民基本养老保险实施方案，均增加了降费档次、提高了个人缴费上限，鼓励多缴多得。同时，要求完善待遇确定机制，并要求实现个人账户的保值增值。随着我国人口老龄化趋势日渐明显，养老金账户的压力随之增大。而今年各地的调整正是针对这一问题，通过上述措施对养老金账户进行开源，使之能够符合国情并充分发挥促进民生的福利作用。
　　中央及地方再次重申房地产市场政策导向。昨日下午举行的行文发布会上，中国银保监会表示将坚决抑制房地产金融化泡沫化，严查银行保险资金违规流入房地产领域，坚决落实“房住不炒”要求。而在近期陆续召开的地方两会上，各地也释放出维持房地产市场平稳发展、“房住不炒”、“一城一策”的政策导向与目标。我们认为，商品房市场投资将会持续受到抑制，而住房保障政策将继续通过保障房及对租赁市场等长效机制的培育，对住房供给形成有效补充，保持房地产市场整体平稳。