迈科期货-早评：糖价上行途中暂歇，棉花关注资金出入-200114

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　　分析与总结
　　白糖：周一原糖价格继续上行，盘中新高出现长上影响，价格上行动能较之前有所衰减，持仓向远月转移，近月追涨风险增加。基本面方面，巴西生产收尾后国际市场供需压力明显缓解，正在生产中的印度及泰国产量均存在减产预期，全球供需短缺的大格局预期下，价格看涨趋势不变。中国糖市期货价格跟随外盘不断上行，年前备货需求基本结束，国内基本面变化甚微。随价格上涨，现货被动跟随销量有所增加，未来盘面价格走势更多关注在外盘及资金变化。盘面上，多单增仓幅度放缓，价格或出现高位整理。
　　操作上：多单暂持，期权：持有看涨期权或做多波动率的牛市价差组合。
　　纺织原料：美棉连续上行后，周二空头减仓价格冲高回落，在1月平衡表继续下调美棉产量、库存的利好推动下，对价格的利好仍存在。15日中美即将签署第一阶段协议，宏观市场好基本释放，事件风险缓解，价格上行暂歇。中国市场上，临近年关纺织企业放假在即，订单、采购均呈现下滑趋势，1月棉花工业库存66.3万吨，环比增加16.2%。棉市价格上行主要受盘面资金追逐，同时带动下游纱线跟涨，实际成交一般。盘面上，棉花上行接近14500-15000压力区，周一夜盘多单出现减仓迹象，价格回落明显，今日需要关注资金变化。
　　操作上：多单谨慎持有。期权：持有做多波动率组合。