东海证券-商业贸易行业周报-200110

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　　投资要点：
　　本周商业贸易行业板块整体点评：本周沪深300上涨0.44%，商业贸易板块整体上涨2.51%，涨跌幅在28个行业中排第10位。其中贸易Ⅱ、一般零售、专业零售、商业物业经营子板块分别上涨了2.14%、3.45%、1.85%和0.62%。
　　个股方面。上涨个股为74支，下跌个股22支。涨幅前五的个股有文峰股份（19.81%）、友阿股份（17.48%）、深赛格（8.83%）、华致酒行（8.34%）、ST成城（7.49%）；跌幅居前的个股为南宁百货（-11.03%）、新华都（-3.70%）、汇嘉时代（-2.63%）、中百集团（-2.19%）、农产品（-2.08%）。
　　投资建议。主要受中美第一阶段协议即将落地预期以及2020年开门红影响，本周大盘持续回暖。临近年末，年货相关需求将会增长，一部分消费需求也会在过年气氛中得到释放，百货、超市行业可能将会出现一定的季节性行情，并且对于金银珠宝首饰有一定需求，叠加金价上行，首饰零售商盈利能力将会有一定改善。建议谨慎关注基本面好，有一定承压能力个股：新零售龙头永辉超市、区域龙头家家悦，头部电商平台苏宁易购，以及近期一系列扩张战略落地且股价破净的王府井；以及短期内关注金银珠宝相关的豫园股份、老凤祥。
　　风险因素。1、宏观经济波动风险2、原材料价格上涨风险3、国际贸易政策风险