中信建投期货-粮油期货投资早报-200114

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　　豆粕
　　期货方面，美豆03月合约震荡整理，下方910，930支撑，上方955，970压力。豆粕2005合约弱势下探，下方2620、2650支撑，上方2680、2700压力。
　　现货方面，周一豆粕低位及远期低基差吸引成交，总成交36.107万吨，其中现货成交19.647万吨，远期基差成交16.46万吨。相比之下，上周五豆粕总成交6.88万吨。
　　消息面上，1）美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量增长，也继续高于去年同期水平。截至1月9日的一周，美国大豆出口检验量为1,136,304吨，上周为1,039,0141吨，去年同期为1,100,334吨。2）截止1月10日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量59.37万吨，较上周的58.94万吨增加0.43万吨，增幅在0.73%，较去年同期100.76万吨减少41.07%。3）船运公司Cargonave的数据显示，今年1月份巴西对中国的大豆出口量可能降至去年1月份的一半左右，这意味着中美即将签署贸易协议，对巴西和中国的大豆业务造成压力。截至1月31日的装船日程表显示，巴西港口运往中国的大豆船货总计为80万吨，低于去年1月份运往中国的大豆数量140万吨。
　　综述：隔夜因南美天气条件良好，交易商调整仓位，美豆收盘下跌，其中03合约收跌4.75美分，报收于941.25美分/蒲。由于本周中美将迎来第一阶段协议签署，协议具体内容仍不确定，短期美豆波动率或将再度走高，但巴西大豆丰产情况仍将牵制美豆上行幅度。因巴西大豆将于2月上市，近月大豆供应充裕，豆粕延续弱势偏空走势。技术面M05合约30分钟KD指标超卖，短期有空头回补风险，建议空仓不过分追空，前期获利空单可在2620下方适量止盈。春节假日临近，市场预计未开两周油厂开机率逐步回落，本周估计压榨量在190万吨，节前一周不到100万吨，供应边际压力下降，基差下跌动能减弱，建议豆粕35或59价差反套获利单可逢低分批止盈。风险：南美天气异常。