华安证券-家用电器行业9月家电零售数据跟踪：白电零售环比改善，集成灶、扫地机高端化趋势明显-211018

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本周专题：9月主要家电品类零售数据跟踪据奥维数据，9月空调零售销额/销量/均价分别同比-2%/-11%/+10%，价增量跌趋势延续，环比改善明显。

伴随8月疫情扰动和灾害天气影响消退，9月空调零售增速大幅修复，空调线上、线下销额分别同比-2%、-1%，环比提升38pct、27pct，改善明显。

从量价关系看，销额增长的主要动因源于均价提升，9月空调线上、线下均价分别提升12%和6%，延续年初至今的增长趋势。

9月冰箱零售销额/销量/均价分别同比+2%/-1%/+4%，线上线下均价走势有所分化。

冰箱9月线上、线下销额分别同比-12%、+12%，环比提升8pct、1pct，波动幅度弱于空调和洗衣机，表现最为稳健。

从量价关系看，销额增长亦由均价提升拉动，9月冰箱线上、线下均价分别提升5%和19%，其中，受去年同期基数效应影响，6月后线上、线下均价走势有所分化。

9月洗衣机零售销额/销量/均价分别同比+2%/-8%/+10%，线上线下均价仍保持较高增速，高端化消费趋势渐成。

洗衣机9月线上、线下销额分别同比+9%、-13%，环比-27pct、+3pct，受去年同期高基数影响和洗衣机提价幅度较大影响，线上环比增速放缓。

从量价关系看，9月洗衣机线上、线下均价分别同比+14%和+16%，洗衣机高端化消费趋势渐成，销额提升主要由均价提升驱动。

9月集成灶零售销额/销量/均价分别同比+3%/-21%/+31%，市场规模稳步向上，高端化趋势明显。

集成灶9月线上、线下销额分别同比+1%、+55%，环比-8pct、+20pct，线下主要受低基数效应、集成灶企业加快线下布局和疫情扰动退去等多重因素共振，1-9月均保持高速增速。

从量价关系看，9月集成灶线上、线下均价分别提升30%和16%，提价幅度较大，高端化趋势明显，对销量增长形成一定压力。

9月扫地机器人零售销额/销量/均价分别同比+8%/-19%/+32%，高端旗舰新品频出，推升行业均价大幅提升，高端化趋势明显。

扫地机9月线上、线下销额分别同比+7%、+11%，环比+13pct、+33pct，改善明显，增速同比转正。

从量价关系看，9月扫地机线上、线下均价分别提升34%和47%，提价幅度明显，主因8-9月科沃斯、石头、云鲸等头部品牌相继推出高端旗舰新品，对行业均价形成较大拉动，在推新卖贵趋势和高基数影响下，销量增速放缓。

风险提示宏观经济增长不及预期导致居民购买力下降；地产调控严峻对下游家电需求产生负面影响。