中信期货-化工策略日报：成本抬升对抗需求压力，化工偏坚挺-211019

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板块逻辑：动力煤期货再次涨停新高，原油价格也新高不断，天然气在北溪二号注汽压制下大幅回落，但整体估值支撑逐步增强，供应减量预期积累中；板块强弱有分化，部分品种需求压力偏大，而部分品种供需矛盾不大，成本传导顺畅，内部尽管都不弱，但强弱分化明显。

甲醇：需求压力对抗成本支撑，甲醇谨慎偏强尿素：成本大幅抬升，尿素明显反弹乙二醇：港口库存低位，价格震荡偏强PTA：供需边际走弱，短期价格震荡短纤：供应环比收缩，价格震荡偏强PP：库存持续积累，调整压力渐增塑料：需求表现平平，原料推动渐缓苯乙烯：下游表现疲软，上行动能不足PVC：成本支撑仍强，短期维持高位单边策略：震荡反弹，继续关注能源走势和库存的变化01合约对冲策略：1-5逢低正套风险因素：原油和动力煤大跌，需求风险集中释放。