宏源期货-PTA&MEG早报-200114

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　　产业链上游:中东局势略有缓解，需求季节性下滑，油价延续跌势，WTI跌1.63%，Brent跌1.2%。
　　PX端，油价回落，成本支撑减弱，上一交易日PXCFR中国价格跌3美金，报收815美元/吨，PX供应端海南炼化100万吨装置计划中旬停车检修，预期外检修减缓PX累库幅度，且下游TA恒力装置投产，存量装置尚且运行稳定，需求整体尚可，综合看，预计今日PX跌幅收敛。。
　　产业链下游：目前江浙织机开工已降至3成，且前期原油上涨过程中完成补库，近期对于聚酯需求明显下滑，聚酯产销处于低位。另外上周聚酯减产仍处于检修起步阶段，本周起将有所加速，预计本周仅聚酯长丝端负荷下降2-3个百分点。
　　PTA生产装置：独山子能源昨日起消缺2-3天；福化工贸450万吨装置负荷5成，昨日起提升负荷；逸盛大化225万吨12/30起检修15天，现推迟重启；恒力250万吨装置投产中，1#125万已经投料，预计近期出料；中泰石化120万吨装置2号夜间产出合格品；珠海BP110万吨装置年初停车检修两周；四川能投100万吨装置12/28因故停车，计划1/20重启；逸盛石化公布检修计划：2月宁波逸盛四线220万吨装置预计1月底-2月中旬检修；3月海南逸盛200万吨装置预计2月底-3月中旬检修；三套装置各计划检修15天左右。恒力石化4期250万吨装置原计划计划12/28投产，现推迟到1月上旬；汉邦石化推迟到12/10停车检修，计划检修10天，目前已重启；海伦石化120万吨装置计划本周检修；佳龙石化60万吨装置重启时间待定。新凤鸣220万吨装置将在11月下旬开始分为两条线先后开车。
　　现货市场：华东内贸PTA基差商谈参考2005贴水70-90，递盘贴水100自提，现货商谈4820-4860自提。基差走强，买盘以贸易商及工厂为主，现货成交约16000吨，成交活跃。现货听闻4870自提、4860自提、4826自提、4827自提、4850仓单4846仓单、4868自提以及4878自提等成交。（元/吨）
　　PTA方面：油价及PX下跌，TA走势回归基本面，供应端装置负荷高位运行，需求走季节性停车路径，开工持续走低，TA刚性需求走弱。由于成本端让利，给出TA下跌空间，TA延续偏弱走势，同时需警惕跌幅扩大后利润再次压缩带来成本与供需的博弈，导致供应端装置变动，需关注。
　　乙二醇方面，EG进来由于库存低，且港口到货意外重重（大风天气封港以及货源污染等），导致进口量不及预期，港口库存去化，且昨日在甲醇涨停带动下涨幅进一步扩大，然需求端处于缩减同道中，且此前下游已经完成部分节前备货，当前对于EG高价格抵触情绪增强，此外EG生产利润走高，装置生产积极性增强，供需预期仍旧偏弱，因此高价难以持续，今日延续调整。